727 FinanceUniswap v4, Curve, Fluid, PancakeSwap ve diğerlerinden gelen harici likiditeyi standart v4 havuzlarına sararak toplayıcı Hooks'u başlatıyor ve ücretleri UNI yakımına yönlendiriyor. Bu, "zincir üstü likidite giriş noktası" olma yolunda bir adım, ancak UNI değer yakalamasındaki kısa vadeli kazanç hâlâ ücretlerin yüksek trafikli havuzlarda alınıp alınmamasına bağlı.
Orijinal | Odaily Planet Daily
Yazar | Golem
22 Ekim'de Uniswap v4, Aggregator Hooks özelliğinin kullanıma sunulduğunu duyurdu. Aggregator Hooks, harici likidite kaynaklarını standart v4 havuzlarına sarabilir ve Curve, Fluid ve PancakeSwap dahil olmak üzere 7 harici kaynağı zaten desteklemektedir; Ethereum ana ağı, Base ve Robinhood Chain'i kapsamaktadır. Ekip, bunun Uniswap'in bu zincirlerdeki DEX aktivitesinin %90'ından fazlasını kapsamasını sağladığını belirtti.
Uniswap'in kurucusu da [belirterek](https://x.com/haydenzadams/status/2113293384601268636?a=3wSPrAG4-GBX109RHXk&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") paylaşımda bulundu: agregatör mantığını Uniswap v4 hook'larına entegre ederek, bu entegrasyonla Uniswap API'si ve APP'si tartışmasız piyasadaki en iyi agregatördür.
Ancak lansmandan bir hafta sonra bile kullanıcılar Aggregator Hooks deneyimini güçlü bir şekilde hissetmeyebilir. Bunun nedeni, kullanıcılar Uniswap üzerinden işlem yaptığında yönlendiricinin yerel havuzlar ile bu sarılmış havuzlar arasındaki fiyatları otomatik olarak karşılaştırması ve en uygun yolu seçmesidir; kullanıcıların manuel olarak herhangi bir şeyi etkinleştirmesine veya herhangi bir yetkilendirme vermesine gerek yoktur. Yatırımcılar için bu özellikle ilgili gerçekten önemli olan şey, Uniswap'in bu sarılmış havuzlar üzerinden yönlendirilen işlemlerden hâlâ ücret alması ve ücretleri UNI yakımı için kullanmasıdır.
Aggregator Hooks aracılığıyla Uniswap v4, sahip olmadığı likiditenin ürettiği ücretleri yakalayarak UNI yakım çarkını güçlendirir. Bu aynı zamanda Uniswap'in "zincir üstü likidite giriş noktası" olmaya doğru ilerlediği, likidite sağlamaktan likidite dağıtmaya geçtiği anlamına gelir.
Uniswap zaten zincir üstündeki en büyük DEX'tir ve kümülatif işlem hacmi uzun süredir 10 trilyon doları aşmıştır. Ancak gerçek kullanım açısından, cüzdanların ve çeşitli zincir üstü likidite agregatörlerinin gelişmesiyle birlikte çoğu kullanıcı artık Uniswap APP'siyle doğrudan etkileşime girmemektedir. Uniswap da sayısız cüzdana ve agregatöre derinlemesine entegre edilmiş olsa ve Uniswap'in konumu esasen gerilememiş olsa da, Uniswap ön yüzünün önemi gerçekten giderek azalmaktadır.
Uniswap v4 Aggregator Hooks bu durumu değiştirmektedir. Aggregator Hooks, kullanıcıların deneyimini değiştirmeden onlara daha derin likidite ve daha iyi uygulama sunar; bu da Uniswap'in ön yüzünün piyasada yeniden rekabet gücü kazanmasını sağlayabilir.
Uniswap, likidite sağlayan altyapı olarak hareket ederken aynı zamanda yönlendirilen işlemler için likidite giriş noktası olmak istemektedir. Uniswap, Jupiter'in modeline doğru ilerlemektedir.
Jupiter, Solana ekosistemindeki en popüler agregatördür. DefiLlama verilerine göre Jupiter'in agregatörü 1,3 trilyon doları aşan kümülatif işlem hacmini yönlendirmiştir. Solana'nın son 30 gündeki toplam DEX agregatör işlem hacmi yaklaşık 27,115 milyar dolardı ve bunun yaklaşık 13,354 milyar doları, yani yaklaşık %49,3'ü Jupiter'e aitti ve birinci sırada yer aldı. Tarihsel olarak Jupiter, bir dönem Solana agregatör işlem hacminin %90'ından fazlasını tek başına elinde tutmuştu bile.Elbette Jupiter yalnızca bir toplayıcı olarak faaliyet göstermiyor. Son 30 gün içinde kendi DEX işlem hacmi yaklaşık 2,24 milyar dolar, vadeli işlem sözleşmesi işlem hacmi ise yaklaşık 4,01 milyar dolar oldu. Jupiter, tüm Solana ekosistemi genelinde likiditeyi yönlendirip toplarken aynı zamanda ticaret, türevler ve diğer iş alanlarında kendi ürünlerini işletiyor. Harici protokollerin sağladığı likidite ne kadar zenginse, toplayıcının kullanıcılara daha iyi işlem yürütme sunma fırsatı o kadar artar; kullanıcılar Jupiter üzerinden piyasaya girmeye ne kadar alışırsa, Jupiter'in kendi ürünlerinin işlem akışını yakalama fırsatı da o kadar artar.
Uniswap bu mantığı EVM ekosisteminde kopyalamak istiyor, tek farkla ki önce likidite arzında avantaj elde etti.
Aggregator Hooks ile Uniswap v4, harici protokollerin likiditesini doğrudan kendi işlem yollarına taşıyor, böylece kullanıcıların Uniswap APP'sinden ayrılmasına gerek kalmıyor. Eğer Aggregator Hooks fiyat tekliflerini ve yürütme deneyimini sürekli iyileştirebilirse, gelecekte Uniswap hem likidite arzını hem de işlem akışı dağıtımını kontrol etme fırsatına sahip olacak.
Uniswap v4'ün Aggregator Hooks'u likidite sağlayan diğer DEX'ler için mutlaka kötü değil. Bu daha çok kazan-kazan gibi, çünkü Uniswap'ı son derece etkili bir dağıtım kanalı olarak kullanabilir ve yine de kullanıcı işlemlerinden kâr edebilirler; Uniswap ise likidite sağlayan altyapıdan "yönlendirme katmanı"na dönüşümünü tamamlayabilir.
Ancak Uniswap v4 Aggregator Hooks'un UNI'nin değer yakalama kapasitesini güçlendirmeye kısa vadeli etkisi sınırlı olabilir.
Uniswap v4 Aggregator Hooks yalnızca bir haftadır canlı ve ne resmi ne de üçüncü taraf veri platformları Aggregator Hooks üzerinden yönlendirilen işlemleri ayrı olarak izlemiyor. Bu nedenle Uniswap v4 Aggregator Hooks'un ne kadar işlem hacmi yönlendirdiğini ve ne kadar ücret ürettiğini hesaplamak zor. Ancak kripto blog yazarı [@0xtunad](https://x.com/0xtunad/status/2113415036777693220?a=AxCJc2eB51hWCFAoxwo&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") tarafından Uniswap v4 Aggregator Hooks'un lansmanı çevresinde derlenen veriler bir miktar referans değeri sunuyor.
Uniswap v4 Aggregator Hooks'un ilk işlemini bu yılın nisan ayı kadar erken tamamladığını buldular. 22 Ekim'deki yayın tarihine kadar üç zincirde 88.101 işlem tamamlamış ve toplam işlem hacmi 2,85 milyar dolara ulaşmıştı. Ancak bunun %85'i Sky'ın LitePSM'inden, yani USDC ile USDS arasındaki takaslardan geliyordu ve Uniswap bunlar için 0 ücret aldı.
Sonuç olarak, Uniswap v4 Aggregator Hooks son 6 ay içinde milyarlarca dolarlık işlem hacmi yönlendirmiş olsa da toplanan ücretler yalnızca 2.059 dolardı (işlem hacminin %0,01 ila %0,10'u arasında ücret oranı) ve bu fonların tamamı Uniswap'in TokenJar sözleşmesine aktı.Uniswap'in Sky'nin likidite havuzlarında ücret almamasının nedeni büyük olasılıkla ortak testtir, çünkü resmi olarak duyurulan lansman tarihi 22 Ekim'di. Ancak bu aynı zamanda kilit bir soruyu gündeme getiriyor: Uniswap v4 Aggregator Hooks'un UNI'nin değer yakalama kapasitesini geliştirip geliştiremeyeceği, büyük ölçüde harici yüksek hacimli havuzlar için ücret anahtarını açıp açmayacağına bağlı.
Aggregator Hooks tarafından alınan protokol ücretleri nihai olarak kullanıcılar tarafından karşılanır ve diğer toplu platformlarla hiçbir ilgisi yoktur. Bazı düşük derinlikli, düşük hacimli havuzlar için kullanıcılar kolaylık için ekstra ödeme yapmaya istekli olacaktır, ancak yüksek hacimli havuzlar için ücrete duyarlı kullanıcılar bunu kolayca kabul etmeyecektir ve bu kullanıcılar tam da en sık işlem yapanlardır.
Bu nedenle, Uniswap bu kullanıcıları çekmek istiyorsa, Aggregator Hooks'un erken aşamasında yüksek hacimli havuzlar için ücret anahtarını açmaktan da kaçınabilir, dolayısıyla UNI'nin değer yakalama kapasitesi üzerindeki gerçek kısa vadeli etki sınırlıdır.