অ্যাগ্রিগেটর হুকস v4-এ বাহ্যিক তারল্য নিয়ে আসে—ইউনিসোয়াপ কী পরিকল্পনা করছে?

Uniswap v4 অ্যাগ্রিগেটর Hooks চালু করেছে, যা Curve, Fluid, PancakeSwap এবং অন্যান্যদের বাহ্যিক লিকুইডিটি স্ট্যান্ডার্ড v4 পুলে র্যাপ করে এবং ফি UNI বার্নিংয়ের দিকে পরিচালিত করে। এটি "অন-চেইন লিকুইডিটি এন্ট্রি পয়েন্ট" হয়ে ওঠার দিকে একটি পদক্ষেপ, তবে UNI মূল্য ক্যাপচারে স্বল্পমেয়াদী লাভ এখনও নির্ভর করে উচ্চ-ট্রাফিক পুলে ফি চার্জ করা হয় কিনা তার উপর।

মূল | Odaily Planet Daily

লেখক | Golem

২২ অক্টোবর, Uniswap v4 Aggregator Hooks ফিচারের লঞ্চ ঘোষণা করেছে। Aggregator Hooks বাহ্যিক লিকুইডিটি সোর্সগুলোকে স্ট্যান্ডার্ড v4 পুলে র্যাপ করতে পারে এবং ইতিমধ্যে Curve, Fluid ও PancakeSwap সহ ৭টি বাহ্যিক সোর্স সমর্থন করছে, যা Ethereum মেইননেট, Base ও Robinhood Chain কভার করে। টিম জানিয়েছে, এর ফলে Uniswap এই চেইনগুলোতে ৯০%-এর বেশি DEX অ্যাক্টিভিটি কভার করতে সক্ষম হয়েছে।

Uniswap-এর প্রতিষ্ঠাতাও [পোস্ট করেছেন](https://x.com/haydenzadams/status/2113293384601268636?a=3wSPrAG4-GBX109RHXk&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") যে Uniswap v4 hooks-এ অ্যাগ্রিগেটর লজিক ইন্টিগ্রেট করার মাধ্যমে, এই ইন্টিগ্রেশনের সাথে Uniswap API ও APP নিঃসন্দেহে বাজারের সেরা অ্যাগ্রিগেটর।

তবে লঞ্চের এক সপ্তাহ পরেও ব্যবহারকারীরা Aggregator Hooks-এর অভিজ্ঞতা সম্পর্কে তেমন অনুভব নাও করতে পারেন। কারণ ব্যবহারকারীরা যখন Uniswap-এর মাধ্যমে ট্রেড করেন, রাউটার স্বয়ংক্রিয়ভাবে নেটিভ পুল ও এই র্যাপড পুলগুলোর মধ্যে মূল্য তুলনা করে এবং সর্বোত্তম পথ নির্বাচন করে, ব্যবহারকারীদের ম্যানুয়ালি কিছু চালু করতে বা কোনো অনুমোদন দিতে হয় না। বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই ফিচারের真正 গুরুত্বপূর্ণ দিক হলো Uniswap এই র্যাপড পুলগুলোর মাধ্যমে রাউট করা ট্রেডে এখনও ফি নেয় এবং সেই ফি UNI বার্নে ব্যবহার করে।

Aggregator Hooks-এর মাধ্যমে, Uniswap v4 নিজের মালিকানাধীন নয় এমন লিকুইডিটি থেকে উৎপন্ন ফি ধারণ করে, যা UNI বার্ন ফ্লাইহুইলকে শক্তিশালী করে। এর অর্থ হলো Uniswap একটি "অনচেইন লিকুইডিটি এন্ট্রি পয়েন্ট" হয়ে ওঠার দিকে এগোচ্ছে, লিকুইডিটি প্রদান থেকে লিকুইডিটি বিতরণের দিকে সরে যাচ্ছে।

Uniswap ইতিমধ্যে অনচেইনের বৃহত্তম DEX, যার ক্রমবর্ধমান ট্রেডিং ভলিউম দীর্ঘদিন ধরে $১০ ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে। কিন্তু প্রকৃত ব্যবহারের দিক থেকে, ওয়ালেট ও বিভিন্ন অনচেইন লিকুইডিটি অ্যাগ্রিগেটরের বিকাশের সাথে, বেশিরভাগ ব্যবহারকারী আর সরাসরি Uniswap APP-এর সাথে ইন্টারঅ্যাক্ট করেন না। যদিও Uniswap অসংখ্য ওয়ালেট ও অ্যাগ্রিগেটরে গভীরভাবে ইন্টিগ্রেটেড হয়েছে এবং Uniswap-এর অবস্থান মূলত কমেনি, Uniswap ফ্রন্টএন্ডের গুরুত্ব সত্যিই ক্রমশ কমে আসছে।

Uniswap v4 Aggregator Hooks এই পরিস্থিতি বদলে দিচ্ছে। Aggregator Hooks ব্যবহারকারীদের অভিজ্ঞতা না বদলেই গভীরতর লিকুইডিটি ও উন্নত এক্সিকিউশন দেয়, যা Uniswap-এর ফ্রন্টএন্ডকে বাজারে পুনরায় প্রতিযোগিতামূলক করে তুলতে পারে।

লিকুইডিটি প্রদানকারী অবকাঠামো হিসেবে কাজ করার পাশাপাশি, Uniswap রাউট করা ট্রেডের লিকুইডিটি এন্ট্রি পয়েন্টও হতে চায়। Uniswap জুপিটারের মডেলের দিকে এগোচ্ছে।

জুপিটার Solana ইকোসিস্টেমের সবচেয়ে জনপ্রিয় অ্যাগ্রিগেটর। DefiLlama ডেটা অনুযায়ী, জুপিটারের অ্যাগ্রিগেটর $১.৩ ট্রিলিয়নের বেশি ক্রমবর্ধমান ট্রেডিং ভলিউম রাউট করেছে। গত ৩০ দিনে Solana-এর মোট DEX অ্যাগ্রিগেটর ট্রেডিং ভলিউম ছিল প্রায় $২৭.১১৫ বিলিয়ন, যার মধ্যে জুপিটারের অংশ প্রায় $১৩.৩৫৪ বিলিয়ন, বা প্রায় ৪৯.৩%, প্রথম স্থানে। ঐতিহাসিকভাবে, জুপিটার এমনকি একসময় Solana অ্যাগ্রিগেটর ট্রেডিং ভলিউমের ৯০%-এর বেশি একচেটিয়া করেছিল।অবশ্যই, জুপিটার শুধুমাত্র একটি অ্যাগ্রিগেটর হিসেবেই কাজ করে না। গত ৩০ দিনে এর নিজস্ব DEX ট্রেডিং ভলিউম ছিল প্রায় ২.২৪ বিলিয়ন ডলার, এবং পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট ট্রেডিং ভলিউম ছিল প্রায় ৪.০১ বিলিয়ন ডলার। জুপিটার সমগ্র সোলানা ইকোসিস্টেম জুড়ে লিকুইডিটি রাউট এবং অ্যাগ্রিগেট করে, একই সাথে ট্রেডিং, ডেরিভেটিভস এবং অন্যান্য ব্যবসায় নিজস্ব পণ্যও পরিচালনা করে। বাহ্যিক প্রোটোকল যত বেশি সমৃদ্ধ লিকুইডিটি সরবরাহ করবে, অ্যাগ্রিগেটরের কাছে ব্যবহারকারীদের আরও ভালো ট্রেড এক্সিকিউশন দেওয়ার তত বেশি সুযোগ থাকবে; এবং ব্যবহারকারীরা যত বেশি জুপিটারের মাধ্যমে বাজারে প্রবেশে অভ্যস্ত হবে, জুপিটারের নিজস্ব পণ্যের কাছে ট্রেডিং ফ্লো ক্যাপচার করার তত বেশি সুযোগ থাকবে।

ইউনিসোয়াপ এই যুক্তিটি EVM ইকোসিস্টেমে প্রতিলিপি করতে চায়, পার্থক্য শুধু এই যে এটি প্রথমে লিকুইডিটি সরবরাহে সুবিধা অর্জন করেছিল।

অ্যাগ্রিগেটর হুকসের মাধ্যমে, ইউনিসোয়াপ v4 বাহ্যিক প্রোটোকলের লিকুইডিটি সরাসরি তার নিজস্ব ট্রেডিং পাথে নিয়ে আসে, ফলে ব্যবহারকারীদের ইউনিসোয়াপ অ্যাপ ছাড়তে হয় না। যদি অ্যাগ্রিগেটর হুকস ক্রমাগত কোট এবং এক্সিকিউশন অভিজ্ঞতা উন্নত করতে পারে, তাহলে ভবিষ্যতে ইউনিসোয়াপের লিকুইডিটি সরবরাহ এবং ট্রেডিং ফ্লো ডিস্ট্রিবিউশন উভয়ই নিয়ন্ত্রণ করার সুযোগ থাকবে।

ইউনিসোয়াপ v4-এর অ্যাগ্রিগেটর হুকস লিকুইডিটি সরবরাহকারী অন্যান্য DEX-এর জন্য অগত্যা খারাপ নয়। এটি বরং একটি উইন-উইনের মতো, কারণ তারা ইউনিসোয়াপকে একটি অত্যন্ত কার্যকর ডিস্ট্রিবিউশন চ্যানেল হিসেবে ব্যবহার করতে পারে এবং একই সাথে ব্যবহারকারীদের ট্রেড থেকে মুনাফা অর্জন করতে পারে; ইউনিসোয়াপ আবার লিকুইডিটি-সরবরাহকারী অবকাঠামো থেকে একটি "রাউটিং লেয়ার"-এ তার রূপান্তর সম্পন্ন করতে পারে।

তবে, UNI-এর মূল্য ক্যাপচার ক্ষমতা বৃদ্ধিতে ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকসের স্বল্পমেয়াদী প্রভাব সীমিত হতে পারে।

ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকস মাত্র এক সপ্তাহ ধরে লাইভ হয়েছে, এবং অফিসিয়াল বা তৃতীয় পক্ষের ডেটা প্ল্যাটফর্ম কোনোটিই অ্যাগ্রিগেটর হুকসের মাধ্যমে রাউট করা ট্রেড আলাদাভাবে মনিটর করে না। তাই, ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকস কত ট্রেডিং ভলিউম রাউট করেছে এবং কত ফি তৈরি করেছে তা গণনা করা কঠিন। তবে, ক্রিপ্টো ব্লগার [@0xtunad](https://x.com/0xtunad/status/2113415036777693220?a=AxCJc2eB51hWCFAoxwo&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকস চালুর সময় সংকলিত ডেটা কিছু রেফারেন্স মূল্য দেয়।

তারা দেখতে পেয়েছেন যে ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকস চলতি বছরের এপ্রিলেই তাদের প্রথম ট্রেড সম্পন্ন করেছে। ২২ অক্টোবর প্রকাশের সময় পর্যন্ত, তারা তিনটি চেইনে ৮৮,১০১টি ট্রেড সম্পন্ন করেছে, মোট ট্রেডিং ভলিউম ২.৮৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। তবে এর ৮৫% এসেছে স্কাইয়ের LitePSM থেকে, অর্থাৎ USDC এবং USDS-এর মধ্যে সোয়াপ, যার জন্য ইউনিসোয়াপ ০ ফি নিয়েছে।

ফলস্বরূপ, যদিও ইউনিসোয়াপ v4 অ্যাগ্রিগেটর হুকস গত ৬ মাসে বিলিয়ন ডলারের ট্রেডিং ভলিউম রাউট করেছে, সংগৃহীত ফি ছিল মাত্র ২,০৫৯ ডলার (ট্রেডিং ভলিউমের ০.০১% থেকে ০.১০% ফি হার), এবং এই সমস্ত তহবিল ইউনিসোয়াপের TokenJar কন্ট্রাক্টে প্রবাহিত হয়েছে।Uniswap কেন Sky-এর লিকুইডিটি পুলে ফি নেয় না, তার কারণ খুব সম্ভবত যৌথ পরীক্ষা-নিরীক্ষা, কারণ আনুষ্ঠানিকভাবে ঘোষিত লঞ্চের তারিখ ছিল ২২ অক্টোবর। তবে এটি একটি মূল প্রশ্নও উত্থাপন করে: Uniswap v4 Aggregator Hooks UNI-এর মূল্য আহরণ ক্ষমতা বাড়াতে পারবে কি না, তা নির্ভর করে এটি বাইরের উচ্চ-ভলিউম পুলগুলোর জন্য ফি সুইচ চালু করবে কি না তার উপর।

Aggregator Hooks যে প্রোটোকল ফি নেয়, তা শেষ পর্যন্ত ব্যবহারকারীরাই বহন করে এবং অন্য যেসব প্ল্যাটফর্ম একত্রিত করা হয়েছে তাদের সঙ্গে এর কোনো সম্পর্ক নেই। কিছু কম-গভীরতা, কম-ভলিউমের পুলের ক্ষেত্রে ব্যবহারকারীরা সুবিধার জন্য অতিরিক্ত অর্থ দিতে রাজি থাকবেন, কিন্তু উচ্চ-ভলিউমের পুলের ক্ষেত্রে ফি-সংবেদনশীল ব্যবহারকারীরা সহজে তা মেনে নেবেন না, আর এই ব্যবহারকারীরাই সবচেয়ে বেশি লেনদেন করেন।

তাই, Uniswap যদি এই ব্যবহারকারীদের আকর্ষণ করতে চায়, তাহলে Aggregator Hooks-এর প্রাথমিক পর্যায়ে উচ্চ-ভলিউম পুলগুলোর জন্য ফি সুইচ চালু না-ও করতে পারে, ফলে UNI-এর মূল্য আহরণ ক্ষমতার উপর প্রকৃত স্বল্পমেয়াদি প্রভাব সীমিত।