727 FinanceUniswap v4 melancarkan Hooks pengagregat, membungkus kecairan luaran daripada Curve, Fluid, PancakeSwap dan lain-lain ke dalam kolam v4 standard, serta mengarahkan yuran ke arah pembakaran UNI. Ini adalah langkah ke arah menjadi "titik masuk kecairan on-chain," tetapi keuntungan jangka pendek dalam penangkapan nilai UNI masih bergantung kepada sama ada yuran dikenakan pada kolam trafik tinggi.
Original | Odaily Planet Daily
Pengarang | Golem
Pada 22 Oktober, Uniswap v4 mengumumkan pelancaran ciri Aggregator Hooks. Aggregator Hooks boleh membungkus sumber mudah tunai luaran ke dalam kolam v4 standard, dan telah menyokong 7 sumber luaran termasuk Curve, Fluid, dan PancakeSwap, merangkumi rangkaian utama Ethereum, Base, dan Robinhood Chain. Pasukan itu menyatakan bahawa ini telah membolehkan Uniswap merangkumi lebih 90% aktiviti DEX pada rangkaian-rangkaian tersebut.
Pengasas Uniswap juga memuat naik [kenyataan](https://x.com/haydenzadams/status/2113293384601268636?a=3wSPrAG4-GBX109RHXk&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") bahawa dengan menyepadukan logik agregator ke dalam hooks Uniswap v4, dengan integrasi ini, API dan APP Uniswap tidak diragukan lagi merupakan agregator terbaik di pasaran.
Tetapi walaupun seminggu selepas pelancaran, pengguna mungkin tidak mempunyai rasa yang kuat terhadap pengalaman Aggregator Hooks. Ini kerana apabila pengguna berdagang melalui Uniswap, penghala secara automatik membandingkan harga antara kolam asli dan kolam terbungkus ini dan memilih laluan optimum, tanpa perlu pengguna mengaktifkan secara manual apa-apa atau memberikan sebarang kebenaran. Bagi pelabur, apa yang benar-benar penting tentang ciri ini ialah Uniswap masih mengenakan bayaran ke atas dagangan yang dihalakan melalui kolam terbungkus ini, dan menggunakan bayaran tersebut untuk pembakaran UNI.
Melalui Aggregator Hooks, Uniswap v4 menangkap bayaran yang dijana oleh mudah tunai yang tidak dimilikinya, memperkukuh roda tenaga pembakaran UNI. Ini juga bermakna Uniswap sedang bergerak ke arah menjadi "titik masuk mudah tunai onchain," beralih daripada menyediakan mudah tunai kepada mengagihkan mudah tunai.
Uniswap sudah pun merupakan DEX onchain terbesar, dengan jumlah volum dagangan kumulatif telah lama melepasi $10 trilion. Tetapi dari segi penggunaan sebenar, dengan perkembangan dompet dan pelbagai agregator mudah tunai onchain, kebanyakan pengguna tidak lagi berinteraksi secara langsung dengan APP Uniswap. Walaupun Uniswap juga telah disepadukan secara mendalam ke dalam banyak dompet dan agregator, dan kedudukan Uniswap pada dasarnya tidak merosot, kepentingan frontend Uniswap memang semakin rendah.
Uniswap v4 Aggregator Hooks sedang mengubah keadaan ini. Aggregator Hooks memberikan pengguna mudah tunai yang lebih mendalam dan pelaksanaan yang lebih baik tanpa mengubah pengalaman mereka, yang mungkin membolehkan frontend Uniswap mendapatkan semula daya saing di pasaran.
Sambil bertindak sebagai infrastruktur yang menyediakan mudah tunai, Uniswap juga ingin menjadi titik masuk mudah tunai untuk dagangan yang dihalakan. Uniswap sedang bergerak ke arah model Jupiter.
Jupiter ialah agregator paling popular dalam ekosistem Solana. Menurut data DefiLlama, agregator Jupiter telah menghalakan jumlah volum dagangan kumulatif melebihi $1.3 trilion. Jumlah volum dagangan agregator DEX Solana sepanjang 30 hari lepas adalah kira-kira $27.115 bilion, di mana Jupiter menyumbang kira-kira $13.354 bilion, atau hampir 49.3%, menduduki tempat pertama. Secara sejarah, Jupiter malah pernah memonopoli lebih 90% volum dagangan agregator Solana.Sudah tentu, Jupiter tidak beroperasi hanya sebagai agregator. Jumlah dagangan DEXnya sendiri dalam tempoh 30 hari lepas adalah kira-kira $2.24 bilion, dan jumlah dagangan kontrak perpetual adalah kira-kira $4.01 bilion. Jupiter menghalakan dan mengagregatkan mudah tunai merentas keseluruhan ekosistem Solana sambil turut mengendalikan produknya sendiri dalam dagangan, derivatif dan perniagaan lain. Semakin kaya mudah tunai yang disediakan oleh protokol luaran, semakin banyak peluang agregator untuk menawarkan pelaksanaan dagangan yang lebih baik kepada pengguna; dan semakin ramai pengguna biasa memasuki pasaran melalui Jupiter, semakin banyak peluang produk Jupiter sendiri untuk menangkap aliran dagangan.
Uniswap mahu mereplikasi logik ini dalam ekosistem EVM, dengan perbezaannya ialah ia terlebih dahulu memperoleh kelebihan dalam penawaran mudah tunai.
Dengan Aggregator Hooks, Uniswap v4 membawa mudah tunai protokol luaran terus ke dalam laluan dagangannya sendiri, supaya pengguna tidak perlu meninggalkan APP Uniswap. Jika Aggregator Hooks dapat terus menambah baik sebut harga dan pengalaman pelaksanaan, maka pada masa hadapan Uniswap akan berpeluang mengawal kedua-dua penawaran mudah tunai dan pengagihan aliran dagangan.
Aggregator Hooks Uniswap v4 tidak semestinya buruk kepada DEX lain yang menyediakan mudah tunai. Ini lebih seperti menang-menang, kerana mereka boleh menggunakan Uniswap sebagai saluran pengagihan yang sangat berkesan dan masih memperoleh keuntungan daripada dagangan pengguna; Uniswap pula boleh melengkapkan transformasinya daripada infrastruktur penyedia mudah tunai kepada "lapisan penghalakan."
Walau bagaimanapun, kesan jangka pendek Aggregator Hooks Uniswap v4 terhadap peningkatan keupayaan penangkapan nilai UNI mungkin terhad.
Aggregator Hooks Uniswap v4 baru sahaja beroperasi selama seminggu, dan sama ada platform data rasmi mahupun pihak ketiga tidak memantau secara berasingan dagangan yang dihalakan melalui Aggregator Hooks. Oleh itu, sukar untuk mengira berapa banyak jumlah dagangan yang telah dihalakan oleh Aggregator Hooks Uniswap v4 dan berapa banyak fi yang telah dijana. Namun, data yang dikumpul oleh blogger kripto [@0xtunad](https://x.com/0xtunad/status/2113415036777693220?a=AxCJc2eB51hWCFAoxwo&s=20" \t "https://www.odaily.news/zh-CN/post/_blank") sekitar pelancaran Aggregator Hooks Uniswap v4 menawarkan sedikit nilai rujukan.
Mereka mendapati bahawa Aggregator Hooks Uniswap v4 telah menyelesaikan dagangan pertamanya seawal April tahun ini. Menjelang penerbitan pada 22 Oktober, mereka telah menyelesaikan 88,101 dagangan merentas tiga rantaian, dengan jumlah dagangan keseluruhan mencapai $2.85 bilion. Walau bagaimanapun, 85% daripadanya datang daripada LitePSM Sky, iaitu pertukaran antara USDC dan USDS, yang mana Uniswap mengenakan fi sebanyak 0.
Akibatnya, walaupun Aggregator Hooks Uniswap v4 menghalakan berbilion dolar jumlah dagangan sepanjang 6 bulan lepas, fi yang dikutip hanyalah $2,059 (kadar fi 0.01% hingga 0.10% daripada jumlah dagangan), dan kesemua dana ini mengalir ke dalam kontrak TokenJar Uniswap.Sebab Uniswap tidak mengenakan fi ke atas kolam mudah tunai Sky kemungkinan besar adalah ujian bersama, memandangkan tarikh pelancaran yang diumumkan secara rasmi ialah 22 Oktober. Tetapi ini juga menimbulkan persoalan utama: sama ada Uniswap v4 Aggregator Hooks boleh meningkatkan keupayaan penangkapan nilai UNI bergantung secara kritikal pada sama ada ia akan menghidupkan suis fi untuk kolam luaran bervolume tinggi.
Fi protokol yang dikenakan oleh Aggregator Hooks akhirnya ditanggung oleh pengguna dan tidak ada kaitan dengan platform agregat lain. Bagi sesetengah kolam bersaiz cetek dan bervolume rendah, pengguna akan sanggup membayar tambahan untuk kemudahan, tetapi bagi kolam bervolume tinggi, pengguna yang sensitif terhadap fi tidak akan mudah menerimanya, dan pengguna inilah yang paling kerap berdagang.
Oleh itu, jika Uniswap mahu menarik pengguna ini, ia mungkin juga menahan diri daripada menghidupkan suis fi untuk kolam bervolume tinggi pada peringkat awal Aggregator Hooks, jadi kesan jangka pendek sebenar terhadap keupayaan penangkapan nilai UNI adalah terhad.