রোবটের মূল্যায়ন প্রথমে উড়ে যায়, এবং পুঁজি গণিতটি পুনরায় মূল্যায়ন করতে শুরু করে।

এমবডিড ইন্টেলিজেন্সকে ঘিরে, পুঁজিবাজার ইতিমধ্যেই ভবিষ্যৎ নিয়ে এক প্রতিযোগিতা আগেভাগেই শুরু করে দিয়েছে। এখন এই প্রতিযোগিতায় একটি নতুন বিভাজন দেখা দিচ্ছে: কেউ কেউ এখনও দূরবর্তী ভবিষ্যতের জন্য উচ্চতর মূল্য দিতে রাজি, আবার অন্যদের মধ্যে আজকের মূল্যায়নের কতটা বাস্তবে রূপান্তরিত হতে পারে তা নিয়ে পুনর্বিবেচনা শুরু হয়েছে।

লেখক: Zen, PANews

রোবোটিক্স শিল্পের দুটি তারকা কোম্পানি সম্প্রতি পরপর গুরুত্বপূর্ণ খবর দিয়েছে।

২৭ অক্টোবর, ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছে যে মার্কিন রোবোটিক্স এআই স্টার্টআপ ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স প্রায় ২০ বিলিয়ন ডলার লক্ষ্য মূল্যায়নে কমপক্ষে ১ বিলিয়ন ডলার তহবিল সংগ্রহের আলোচনায় রয়েছে। মাত্র দুই বছরেরও বেশি আগে প্রতিষ্ঠিত এই কোম্পানির বর্তমানে কোনো আয় নেই।

একদিন পর, ইতিমধ্যে স্টার মার্কেটে তালিকাভুক্ত ইউনিট্রি রোবোটিক্স তার তৃতীয় প্রান্তিকের আর্থিক প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে। প্রথম তিন প্রান্তিকে আয় ১.৮১৭ বিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছে, যা বছরে ৫৫.৭১% বৃদ্ধি, tandis তৃতীয় প্রান্তিকে নিট মুনাফা বছরে ১৭.৩৭% কমেছে।

স্থিতিশীল বিক্রয় এখনও প্রতিষ্ঠা করতে পারেনি এমন অনেক রোবোটিক্স স্টার্টআপের তুলনায়, ইউনিট্রি ইতিমধ্যে প্রাথমিক বাণিজ্যিকীকরণের ফলাফল অর্জন করেছে। ২০২৫ সালে, কোম্পানিটি ৫,০০০-এর বেশি হিউম্যানয়েড রোবট বিক্রি করেছে এবং লাভজনকতা অর্জন করেছে। তবুও এই ফলাফলগুলি পুঁজিবাজারের সামনে এখনও ক্ষীণ দেখায়: ২৯ অক্টোবর পর্যন্ত, ইউনিট্রির মোট বাজার মূলধন ২৬৭.৯ বিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছে, যা আগের বছরের আয়ের প্রায় ১৫৮ গুণ।

দুটি কোম্পানি দুটি প্রযুক্তিগত পথের প্রতিনিধিত্ব করে—সাধারণ-উদ্দেশ্য এআই মডেল এবং রোবোটিক হার্ডওয়্যার উৎপাদন—কিন্তু তারা একই বাস্তবতার মুখোমুখি: তাদের বিদ্যমান বাণিজ্যিকীকরণের ফলাফল পুঁজিবাজার যে মূল্যায়ন নির্ধারণ করেছে তার থেকে অনেক দূরে রয়েছে।

ইউনিট্রি হাজার হাজার রোবট বিক্রি করেছে, তবুও শত শত বিলিয়নের মূল্যায়ন সমর্থন করতে পারছে না

এই বছরের ১৯ আগস্ট, ইউনিট্রি রোবোটিক্স আনুষ্ঠানিকভাবে স্টার মার্কেটে তালিকাভুক্ত হয়। প্রথম দিনের উদ্বোধনী মূল্য ১,১০০ ইউয়ানে পৌঁছেছিল, যা ১৫০.৮০ ইউয়ানের ইস্যু মূল্য থেকে প্রায় ৬৩০% বৃদ্ধি, এবং এর মোট বাজার মূলধন একসময় ৪৪০ বিলিয়ন ইউয়ান ছাড়িয়ে গিয়েছিল।

এরপর শেয়ার মূল্য সর্বোচ্চ থেকে নিচের দিকে নেমে আসে, ১৫ অক্টোবর দিনের মধ্যে ৪০৪.০৩ ইউয়ানে নেমে আসে, যা তালিকাভুক্তির প্রথম দিনের উদ্বোধনী মূল্যের চেয়ে ৬০%-এরও বেশি কম। মাত্র এক সপ্তাহ পরে, বাজার আবার উল্টে যায়: ২৩ অক্টোবর শেয়ারটি দৈনিক সীমা পর্যন্ত বেড়ে যায় এবং ২৬ অক্টোবরে ৭.৬৯% বৃদ্ধি অব্যাহত রাখে। ২৯ অক্টোবর পর্যন্ত, শেয়ার মূল্য ৬৬২.৩৯ ইউয়ানে পুনরুদ্ধার হয়, বাজার মূলধন প্রায় ২৬৭.৯ বিলিয়ন ইউয়ান।

মাত্র দুই মাসেরও বেশি সময়ে, ইউনিট্রির বাজার মূলধন শত শত বিলিয়ন ইউয়ানের ওঠানামা অনুভব করেছে, tandis একই সময়ে কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলি এই ধরনের হিংস্র ওঠানামা ব্যাখ্যা করার জন্য যথেষ্ট পরিবর্তিত হয়নি।

২৮ অক্টোবর প্রকাশিত তৃতীয় প্রান্তিকের আর্থিক প্রতিবেদন দেখায় যে ইউনিট্রির প্রথম তিন প্রান্তিকে আয় ছিল ১.৮১৭ বিলিয়ন ইউয়ান, শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী নিট মুনাফা ৩৮৭ মিলিয়ন ইউয়ান। তৃতীয় প্রান্তিকে আয় ছিল ৬৬৫ মিলিয়ন ইউয়ান, বছরে ৬৯.৯৩% বৃদ্ধি, tandis নিট মুনাফা বছরে ১৭.৩৭% কমে ১১৩ মিলিয়ন ইউয়ানে দাঁড়িয়েছে।উল্লেখ করা প্রয়োজন যে, প্রথম তিন প্রান্তিকে শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী নিট মুনাফার ২৭০.৫৪% বছরে-বছরে বৃদ্ধি গত বছরের একই সময়ের এককালীন শেয়ার-ভিত্তিক পেমেন্ট ব্যয় দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল। কারণ Unitree কম দামে একটি কর্মচারী শেয়ার মালিকানা প্ল্যাটফর্মে মূলধন বৃদ্ধি করেছিল, এটি ২০২৫ সালে প্রায় ৩৪৯ মিলিয়ন ইউয়ানের এককালীন শেয়ার-ভিত্তিক পেমেন্ট ব্যয় স্বীকৃত করেছিল, যা সেই বছরের মুনাফার ভিত্তি হ্রাস করেছিল। অ-পুনরাবৃত্ত লাভ ও ক্ষতি বাদ দিলে, এই বছরের প্রথম তিন প্রান্তিকে কোম্পানির শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী নিট মুনাফা প্রকৃতপক্ষে বছরে-বছরে ১৮.৭৮% কমেছে, এবং পরিচালন কার্যক্রম থেকে নিট নগদ প্রবাহও ৫৪.৬৯% কমেছে।

মুনাফার উপর চাপ সৃষ্টিকারী একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হলো গবেষণা ও উন্নয়ন বিনিয়োগ বৃদ্ধি। তৃতীয় প্রান্তিকে, Unitree-এর গবেষণা ও উন্নয়ন বিনিয়োগ ১২৭ মিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছে, যা বছরে-বছরে ২৪৯.৫৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং তহবিল প্রধানত এমবডিড ইন্টেলিজেন্স মডেল, কম্পিউটিং শক্তি এবং নতুন পণ্য গবেষণা ও উন্নয়নে ব্যয় হয়েছে।

পরিচালন পরিসরের দিক থেকে, Unitree ইতিমধ্যে বিশ্বব্যাপী হিউম্যানয়েড রোবোটিক্স শিল্পে শীর্ষস্থানে রয়েছে। ২০২৫ সালে, কোম্পানি প্রায় ১.৬৯৯ বিলিয়ন ইউয়ান আয় অর্জন করেছে, যার মধ্যে হিউম্যানয়েড রোবোট অবদান ৮৬৮ মিলিয়ন ইউয়ান এবং চতুষ্পদ রোবোট অবদান ৬৯৮ মিলিয়ন ইউয়ান। পুরো বছরে হিউম্যানয়েড রোবোট শিপমেন্ট ছিল ৫,৫১১ ইউনিট, প্রকৃত বিক্রয় ৫,২১৫ ইউনিট।

তবে, শত শত বিলিয়ন ইউয়ানের মূল্যায়নের তুলনায়, এই আয় এখনও নগণ্য। ২৯ অক্টোবর প্রায় ২৬৭.৯ বিলিয়ন ইউয়ানের বাজার মূলধনের ভিত্তিতে, এমনকি ২০২৬ সালের প্রথম তিন প্রান্তিকের আয়কে সরলভাবে বার্ষিকীকরণ করে ২.৪২৩ বিলিয়ন ইউয়ান ধরা হলেও, Unitree-এর মূল্য-বিক্রয় অনুপাত এখনও প্রায় ১১১ গুণ হবে, এবং একই সময়ের জন্য বার্ষিকীকৃত শেয়ারহোল্ডারদের জন্য দায়ী নিট মুনাফার ভিত্তিতে এর মূল্য-আয় অনুপাত প্রায় ৫২০ গুণ হবে।

Unitree নিজেও মূল্যায়ন ঝুঁকি সম্পর্কে সতর্কতা জারি করেছে। ২৭ অক্টোবরে প্রকাশিত শেয়ার মূল্যের অস্বাভাবিক ওঠানামা সম্পর্কিত একটি ঘোষণায়, কোম্পানি প্রকাশ করেছে যে ২৬ অক্টোবর পর্যন্ত, এর ট্রেইলিং মূল্য-আয় অনুপাত ৪৬৫.২২ গুণে পৌঁছেছে, যা সাধারণ যন্ত্রপাতি উৎপাদন শিল্পের গড় ৩৮.৫৪ গুণের চেয়ে অনেক বেশি। Unitree বিনিয়োগকারীদের আরও মনে করিয়ে দিয়েছে যে হিউম্যানয়েড রোবোট শিল্প এখনও বাণিজ্যিকীকরণের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে, এবং যদি বৃহৎ পরিসরে প্রয়োগের গতি প্রত্যাশার চেয়ে কম হয়, তবে ভবিষ্যতে মূল্যায়ন পতনের ঝুঁকি রয়েছে।

শূন্য আয়, ২০ বিলিয়ন ডলার মূল্যায়ন: সিলিকন ভ্যালি মূলধন রোবোট "মস্তিষ্ক"-এ বাজি ধরছে

Unitree-এর অন্তত ইতিমধ্যে প্রকৃত আয় ও মুনাফা রয়েছে, যেখানে Physical Intelligence-এর মূল্যায়ন প্রায় সম্পূর্ণভাবে ভবিষ্যৎ সম্পর্কে কল্পনার উপর নির্মিত।

২০২৪ সালে প্রতিষ্ঠিত, কোম্পানির মূল দল Google DeepMind, স্ট্যানফোর্ড বিশ্ববিদ্যালয় এবং UC Berkeley-এর মতো প্রতিষ্ঠান থেকে এসেছে, এবং এর লক্ষ্য হলো বিভিন্ন রোবোটিক হার্ডওয়্যারের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে পারে এমন সাধারণ-উদ্দেশ্য AI মডেল তৈরি করা।২০২৪ সালের নভেম্বরে, ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স ২ বিলিয়ন ডলার মূল্যায়নে প্রায় ৪০০ মিলিয়ন ডলারের একটি ফাইন্যান্সিং রাউন্ড সম্পন্ন করে। ২০২৫ সালের নভেম্বরে, এর মূল্যায়ন বেড়ে ৫.৬ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়ায়, এবং চলতি বছরের শুরুতে এটি আবারও বাড়িয়ে ১১.৫ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করা হয়। এখন, নতুন এক দফা ফাইন্যান্সিং আলোচনা এর মূল্যায়নকে ২০ বিলিয়ন ডলারে ঠেলে দেওয়ার চেষ্টা করছে। যদি চুক্তিটি সুষ্ঠুভাবে সম্পন্ন হয়, তবে ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্সের মূল্যায়ন মাত্র দুই বছরে প্রায় দশ গুণ বৃদ্ধি পাবে।

আরও বিস্ময়কর বিষয় হলো, ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্সের বর্তমানে কোনো আয় নেই। কোম্পানিটি মূলত এর সাধারণ-উদ্দেশ্য রোবট ফাউন্ডেশন মডেলগুলোর সম্ভাব্য বাণিজ্যিক মূল্যের কারণে ব্যাপকভাবে আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে।

বর্তমানে, বেশিরভাগ রোবটের জন্য এখনও নির্দিষ্ট কাজের জন্য তৈরি প্রোগ্রাম এবং প্রশিক্ষিত নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থার প্রয়োজন হয়। ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স ভিশন-ল্যাঙ্গুয়েজ-অ্যাকশন মডেল (VLA) ব্যবহার করে রোবটগুলোকে ভিজ্যুয়াল তথ্য এবং মানব নির্দেশনার ভিত্তিতে কার্যক্রম সম্পন্ন করতে এবং শেখা দক্ষতাগুলো বিভিন্ন কাজ ও ডিভাইসে স্থানান্তর করতে সক্ষম করতে চায়। সহজভাবে বলতে গেলে, এটি বিভিন্ন ব্র্যান্ডের রোবটের জন্য একটি সাধারণ "মস্তিষ্ক" প্রদান করার চেষ্টা করছে।

সাম্প্রতিক বছরগুলোতে, ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স ধারাবাহিকভাবে π0 এবং π0.5-এর মতো সিরিজ মডেল চালু করেছে, যা কাপড় ভাঁজ করা এবং জিনিসপত্র গোছানোর মতো পরিচালন ক্ষমতা প্রদর্শন করেছে। চলতি বছরের ১৩ অক্টোবর, ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স Pi API-এর একটি বিটা সংস্করণও উন্মুক্ত করেছে, যা বাইরের ডেভেলপারদের ডেটা আপলোড করতে, মডেল ফাইন-টিউন করতে এবং তাদের নিজস্ব রোবটে এটি চালাতে দেয়।

ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স বাণিজ্যিকীকরণও অন্বেষণ শুরু করেছে, Weave Robotics এবং Ultra-এর মতো কোম্পানিগুলোর সাথে অংশীদারিত্ব করে লন্ড্রোম্যাট এবং ই-কমার্স অর্ডার প্যাকেজিংয়ের মতো পরিস্থিতিতে বাস্তব-বিশ্বের পরীক্ষা পরিচালনা করেছে।

তবে, একটি প্রযুক্তি প্রদর্শন সম্পন্ন করা, প্রকৃত মোতায়েন অর্জন করা এবং টেকসই আয় তৈরি করা তিনটি সম্পূর্ণ ভিন্ন পর্যায়। ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স এখনও একটি পরিপক্ব বাণিজ্যিক মূল্য নির্ধারণ ব্যবস্থা প্রকাশ করেনি, এবং মডেলের ক্রস-হার্ডওয়্যার অভিযোজনযোগ্যতা, দীর্ঘমেয়াদী পরিচালন স্থিতিশীলতা, ইনফারেন্স খরচ এবং গ্রাহকদের অর্থ প্রদানের ইচ্ছা সবই আরও যাচাইকরণের প্রয়োজন।

তবুও ২০ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে, এমনকি যদি বাজার ভবিষ্যতে ২০ গুণ মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাত নির্ধারণ করতে ইচ্ছুক হয়, তবুও ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্সকে বার্ষিক ১ বিলিয়ন ডলার আয় তৈরি করতে হবে। কোনো আয় নেই এমন একটি কোম্পানির জন্য, এর অর্থ হলো এটি প্রযুক্তি গবেষণা ও উন্নয়ন থেকে পণ্য বিক্রয়ে যেতে হবে, এবং তারপর মডেল পরিষেবাগুলোকে যথেষ্ট সংখ্যক রোবট এবং প্রয়োগ পরিস্থিতিতে সম্প্রসারিত করতে হবে।

ভেঞ্চার ক্যাপিটাল স্বাভাবিকভাবেই আগাম পরবর্তী প্রজন্মের প্রযুক্তি প্ল্যাটফর্ম খুঁজতে ঝোঁক রাখে। সিলিকন ভ্যালির পুঁজির AI ফাউন্ডেশন মডেলগুলোর উপর অব্যাহত বাজি ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্সের মতো কোম্পানিগুলোকে প্রচুর তহবিল সহায়তা দিয়েছে।

একমাত্র প্রশ্ন হলো, রোবোটিক্স শিল্প ভবিষ্যতে একটি বৃহৎ-পরিসরের তৃতীয়-পক্ষ মডেল বাজার গঠন করবে কিনা, এবং ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স এটি থেকে কতটা আয় করতে পারবে। বর্তমানে, কোনো স্পষ্ট উত্তর নেই।

শত-বিলিয়ন মূল্যায়নের পেছনে: এমবডিড ইন্টেলিজেন্সের জন্য পুঁজির আবহ পরিবর্তিত হয়েছেরোবোটিক্স কোম্পানিগুলোর উচ্চ মূল্যায়নকে সমর্থনকারী মূল কারণ হলো অত্যন্ত বৃহৎ পরিসরের একটি সম্ভাব্য বাজার। শিল্পের সম্ভাবনার প্রতি আশাবাদী প্রত্যাশার পাশাপাশি পুঁজিবাজারের নিজস্ব লেনদেন ব্যবস্থাও একরকমভাবে রোবোটিক্স কোম্পানিগুলোর মূল্যায়নকে বাড়িয়ে তুলেছে।

ইউনিট্রি-এর শেয়ারহোল্ডিং কাঠামো বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য। এর লিস্টিং ঘোষণাপত্র অনুযায়ী, ইস্যুর পর কোম্পানির মোট শেয়ার মূলধন প্রায় ৪০৪ মিলিয়ন শেয়ার, এবং লিস্টিংয়ের প্রাথমিক পর্যায়ে মাত্র ৩০.০৮৭৭ মিলিয়ন শেয়ার, অর্থাৎ মোট শেয়ার মূলধনের ৭.৪৪%, অবাধে লেনদেনযোগ্য ছিল।

২৯ অক্টোবর পর্যন্ত, যদিও ইউনিট্রি-এর মোট বাজার মূলধন ২৬৭.৯ বিলিয়ন ইউয়ানে পৌঁছেছিল, অবাধে লেনদেনযোগ্য শেয়ারের সাথে সংশ্লিষ্ট বাজার মূল্য ছিল মাত্র প্রায় ১৯.৯ বিলিয়ন ইউয়ান। সীমিত ফ্লোট পুঁজির যোগান ও চাহিদার পরিবর্তনের প্রতি শেয়ার দরের সংবেদনশীলতাকে বাড়িয়ে তোলে, এবং এর ফলে ইউনিট্রি লিস্টিংয়ের পর তীব্র বাজার মূলধন ওঠানামার সম্মুখীন হয়েছে।

অন্যদিকে ফিজিক্যাল ইন্টেলিজেন্স ভিন্ন একটি বাজার পরিবেশে রয়েছে। একটি আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে, এর মূল্যায়ন মূলত অল্প সংখ্যক বিনিয়োগ প্রতিষ্ঠানের মধ্যে আলোচনার মাধ্যমে নির্ধারিত হয়। এমনকি কোনো আয় না থাকলেও, যতক্ষণ বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতের প্রযুক্তিগত সম্ভাবনার জন্য অর্থ প্রদানে ইচ্ছুক থাকেন, ততক্ষণ ধারাবাহিক অর্থায়ন রাউন্ডের মাধ্যমে এর মূল্যায়ন ক্রমাগত বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

গত দুই বছরে, এই যুক্তি রোবোটিক্স কোম্পানিগুলোর মূল্যায়নকে ক্রমাগত উপরের দিকে ঠেলে দিয়েছে। এবং বাজার যখন ২০২৬ সালের দ্বিতীয়ার্ধে প্রবেশ করে, তখন এমবডিড ইন্টেলিজেন্সের প্রতি পুঁজিবাজারের মনোভাবেও কিছু সূক্ষ্ম পরিবর্তন দেখা যেতে শুরু করে।বিশ্বব্যাপী বাজারে, পুঁজি ক্রমাগত প্রবাহিত হচ্ছে। ২৭ অক্টোবর ক্রাঞ্চবেস প্রকাশিত পরিসংখ্যান অনুযায়ী, ২০২৬ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে বিশ্বব্যাপী রোবোটিক্স স্টার্টআপ অর্থায়ন ৯.৯ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের দ্বিগুণেরও বেশি। চলতি বছরের প্রথম তিন প্রান্তিকের সঞ্চিত অর্থায়ন বছরে-বছরে প্রায় ১৮৫% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে চীন ও যুক্তরাষ্ট্র দুটি বৃহত্তম অর্থায়ন বাজার হিসেবে টিকে আছে।

মূল্যায়ন ও পুঁজি বৃদ্ধির এই গতিও মূল্যায়ন নিয়ে বাজারে সন্দেহ তৈরি করেছে। ২১ সেপ্টেম্বর, রয়টার্স জানায় যে চীনা নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো কিছু হিউম্যানয়েড রোবোটিক্স কোম্পানির আইপিও আবেদনের ওপর আরও কঠোর পর্যালোচনা গ্রহণ করেছে। অত্যধিক উচ্চ মূল্যায়নের পাশাপাশি, নিয়ন্ত্রক কর্মকর্তারা বিশেষভাবে মনোযোগ দিচ্ছেন যে কিছু কোম্পানি স্থানীয় সরকার-সমর্থিত ডেটা সংগ্রহ কেন্দ্র এবং যৌথ উদ্যোগ প্রকল্পের মাধ্যমে যে আয় অর্জন করে তা স্বাধীন গ্রাহকদের কাছ থেকে টেকসই বাণিজ্যিক চাহিদার প্রতিনিধিত্ব করতে পারে কি না।একজন বিনিয়োগকারীর সাক্ষাৎকারে প্রকাশ পেয়েছে যে প্রাথমিক বাজারে কিছু এমবডিড ইন্টেলিজেন্স প্রকল্পের মূল্যায়ন ইতিমধ্যে ৩০% থেকে ৫০% পর্যন্ত কমে গেছে। আরেকটি সূত্র এমনকি অনুমান করেছে যে, ডেটা সংগ্রহ কেন্দ্র থেকে আসা আয় বাদ দিলে কিছু রোবোটিক্স কোম্পানির মূল্যায়ন ৬০% থেকে ৭০% পর্যন্ত কমে যেতে পারে। এগুলো শিল্প-সংশ্লিষ্টদের অনুমান, এবং স্বাধীনভাবে যাচাই করার জন্য এখনও যথেষ্ট পাবলিক আর্থিক তথ্য নেই।

এই মূল্যায়ন বিতর্ক শুধু চীনা বাজারের মধ্যে সীমাবদ্ধ নয়। মার্কিন হিউম্যানয়েড রোবোটিক্স কোম্পানি Agility Robotics আগে ঘোষণা করেছিল যে তারা প্রায় ২.৫ বিলিয়ন ডলারের লেনদেন-মূল্যায়নে SPAC-এর মাধ্যমে পাবলিক হবে। তবে মার্কিন SEC-তে জমা দেওয়া নথি দেখায় যে কোম্পানির ২০২৫ সালের আয় ছিল মাত্র প্রায় ১.৭৮ মিলিয়ন ডলার, পরিচালন ক্ষতি প্রায় ১৪০ মিলিয়ন ডলার। বাস্তব গুদাম পরিবেশে রোবট মোতায়েন করার পরেও, কোম্পানির আয় কয়েক বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন সমর্থন করার জন্য যথেষ্ট থেকে অনেক দূরে।

রোবোটিক্স শিল্পে অর্থ এখনও অবিরাম প্রবাহিত হচ্ছে, তবে আরও বেশি বিনিয়োগকারী এই কোম্পানিগুলোর ব্যবসায়িক মডেল ও সম্ভাবনা, এবং ভবিষ্যতে তারা আজকের উচ্চ মূল্যায়ন সমর্থন করতে পারবে কিনা তা আরও সতর্কতার সাথে জিজ্ঞাসা করতে শুরু করেছেন। ধারাবাহিক ফান্ডিং রাউন্ড দ্বারা একসময় যে মূল্যায়ন চড়িয়ে দেওয়া হয়েছিল, তা এখন আর্থিক তথ্য ও পাবলিক বাজারের কঠোর পর্যালোচনার মুখোমুখি হতে শুরু করেছে।

Unitree এবং Physical Intelligence-এর মতো শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলো এই পুঁজি-প্রবাহের কেন্দ্রে রয়েছে, tandis কিছু অন্যান্য স্টার্টআপ রোবোটিক্স কোম্পানি ইতিমধ্যে মূল্যায়ন হ্রাস এবং কঠোর অর্থায়ন পর্যালোচনার সম্মুখীন হতে শুরু করেছে।

36Kr-এর অধীন Hard Kr-এর সাম্প্রতিক একটি তদন্ত প্রতিবেদনে এই পরিবর্তনের অনেক বিবরণ প্রকাশ পেয়েছে: আগে এমবডিড ইন্টেলিজেন্সে সক্রিয়ভাবে বিনিয়োগ করা কিছু শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠান তহবিল কঠোর করতে শুরু করেছে, এবং কিছু আর্থিক উপদেষ্টা (FA) আর রোবোটিক্স অর্থায়ন প্রকল্প নিতে ইচ্ছুক নন। আগে যে চুক্তিগুলো এক মাসে সম্পন্ন হতে পারত, এখন সেগুলো তিন থেকে ছয় মাস সময় নিচ্ছে।

এছাড়া, ২৯ অক্টোবর Securities Times-এর একটি প্রতিবেদন অনুসারে, গত দুই মাসে কিছু এমবডিড ইন্টেলিজেন্স কোম্পানির প্রাথমিক শেয়ারহোল্ডাররা ছাড়ে পুরনো শেয়ার হস্তান্তর করতে শুরু করেছেন, যেখানে কোটেশন আগের ফান্ডিং রাউন্ডের মূল্যায়নের মাত্র ৬৫% থেকে ৮০%, এমনকি কিছু শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিও অন্তর্ভুক্ত।

এমবডিড ইন্টেলিজেন্সে প্রযুক্তিগত প্রতিযোগিতা সবেমাত্র শুরু হয়েছে, তবুও পুঁজিবাজার ইতিমধ্যে ভবিষ্যৎ মুনাফা নিয়ে একটি প্রতিযোগিতা শুরু করেছে।

এখন, এই প্রতিযোগিতা নতুন বিভাজন দেখাচ্ছে: কিছু এখনও দূরবর্তী ভবিষ্যতের জন্য উচ্চতর মূল্য দিতে ইচ্ছুক, tandis অন্যরা আজকের মূল্যায়নের কতটা প্রকৃতপক্ষে বাস্তবায়িত হতে পারে তা পুনরায় পরীক্ষা করতে শুরু করেছে।