มูลค่าของหุ่นยนต์พุ่งขึ้นก่อน และทุนเริ่มประเมินคณิตศาสตร์ใหม่

รอบๆ ปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัว ตลาดทุนได้เปิดการแข่งขันเกี่ยวกับอนาคตไว้ล่วงหน้าแล้ว ตอนนี้ ความแตกต่างใหม่กำลังเกิดขึ้นในการแข่งขันนี้: บางรายยังคงยินดีจ่ายราคาที่สูงขึ้นสำหรับอนาคตที่ไกลออกไป ขณะที่รายอื่นเริ่มทบทวนใหม่ว่ามูลค่าประเมินในปัจจุบันสามารถเกิดขึ้นจริงได้มากน้อยเพียงใด

ผู้เขียน: Zen, PANews

บริษัทดาวเด่นสองแห่งในอุตสาหกรรมหุ่นยนต์ได้ส่งข่าวสำคัญต่อเนื่องกันเมื่อเร็วๆ นี้

เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม บลูมเบิร์กรายงานว่า Physical Intelligence สตาร์ทอัพด้าน AI หุ่นยนต์ของสหรัฐฯ กำลังเจรจาระดมทุนอย่างน้อย 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มูลค่ากิจการเป้าหมายประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บริษัทก่อตั้งได้เพียงกว่าสองปีเท่านั้น และปัจจุบันยังไม่มีรายได้

หนึ่งวันต่อมา Unitree Robotics ซึ่งจดทะเบียนในตลาด STAR Market แล้ว ได้เปิดเผยรายงานการเงินไตรมาสที่สาม รายได้สามไตรมาสแรกอยู่ที่ 1.817 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 55.71% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่กำไรสุทธิไตรมาสที่สามลดลง 17.37% เมื่อเทียบปีต่อปี

เมื่อเทียบกับสตาร์ทอัพด้านหุ่นยนต์จำนวนมากที่ยังไม่มียอดขายที่มั่นคง Unitree ได้บรรลุผลเชิงพาณิชย์ในเบื้องต้นแล้ว ในปี 2025 บริษัทขายหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ได้มากกว่า 5,000 ตัวและมีกำไร อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์เหล่านี้ยังดูน้อยเมื่อเทียบกับตลาดทุน: ณ วันที่ 29 ตุลาคม มูลค่าตลาดรวมของ Unitree อยู่ที่ 267.9 พันล้านหยวน หรือประมาณ 158 เท่าของรายได้ปีก่อนหน้า

บริษัททั้งสองเป็นตัวแทนของสองเส้นทางเทคโนโลยี ได้แก่โมเดล AI อเนกประสงค์และการผลิตฮาร์ดแวร์หุ่นยนต์ แต่เผชิญกับความเป็นจริงเดียวกัน นั่นคือผลลัพธ์เชิงพาณิชย์ที่มีอยู่ยังห่างไกลจากมูลค่าที่ตลาดทุนกำหนดให้มาก

Unitree ขายหุ่นยนต์ได้หลายพันตัว แต่ยังไม่สามารถรองรับมูลค่าหลายแสนล้านได้

เมื่อวันที่ 19 สิงหาคมปีนี้ Unitree Robotics จดทะเบียนในตลาด STAR Market อย่างเป็นทางการ ราคาเปิดในวันแรกแตะ 1,100 หยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 630% จากราคาเสนอขาย 150.80 หยวน และมูลค่าตลาดรวมเคยเกิน 4.4 แสนล้านหยวน

จากนั้นราคาหุ้นลดลงตลอดทางจากจุดสูงสุด ลดลงถึงระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 404.03 หยวนเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ต่ำกว่าราคาเปิดในวันแรกของการจดทะเบียนมากกว่า 60% เพียงหนึ่งสัปดาห์ต่อมา ตลาดกลับทิศอีกครั้ง: หุ้นแตะเพดานราคาเพิ่มขึ้นในวันที่ 23 ตุลาคม และพุ่งต่อ 7.69% ในวันที่ 26 ตุลาคม ณ วันที่ 29 ตุลาคม ราคาหุ้นฟื้นตัวมาที่ 662.39 หยวน มูลค่าตลาดประมาณ 267.9 พันล้านหยวน

ในเวลาเพียงกว่าสองเดือน มูลค่าตลาดของ Unitree ผันผวนหลายแสนล้านหยวน ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานของบริษัทในช่วงเดียวกันไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากพอที่จะอธิบายความผันผวนรุนแรงเช่นนี้

รายงานการเงินไตรมาสที่สามที่เปิดเผยเมื่อวันที่ 28 ตุลาคมแสดงว่า รายได้สามไตรมาสแรกของ Unitree อยู่ที่ 1.817 พันล้านหยวน กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น 387 ล้านหยวน รายได้ไตรมาสที่สาม 665 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 69.93% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 17.37% เมื่อเทียบปีต่อปี เหลือ 113 ล้านหยวนเป็นที่น่าสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นร้อยละ 270.54 เมื่อเทียบปีต่อปีสำหรับสามไตรมาสแรกนั้นยังได้รับผลกระทบจากค่าใช้จ่ายจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์แบบครั้งเดียวใน同期ของปีที่แล้ว เนื่องจาก Unitree ได้เพิ่มทุนในแพลตฟอร์มการถือหุ้นของพนักงานในราคาต่ำ จึงรับรู้ค่าใช้จ่ายจากการจ่ายโดยใช้หุ้นเป็นเกณฑ์แบบครั้งเดียวประมาณ 349 ล้านหยวนในปี 2025 ซึ่งลดฐานกำไรของปีนั้นลง หากไม่รวมกำไรและขาดทุนที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ กำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นของบริษัทสำหรับสามไตรมาสแรกของปีนี้แท้จริงแล้วลดลงร้อยละ 18.78 เมื่อเทียบปีต่อปี และกระแสเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานก็ลดลงร้อยละ 54.69 เช่นกัน

ปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่สร้างแรงกดดันต่อกำไรคือการเพิ่มขึ้นของการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนา ในไตรมาสที่สาม การลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาของ Unitree อยู่ที่ 127 ล้านหยวน เพิ่มขึ้นร้อยละ 249.58 เมื่อเทียบปีต่อปี โดยเงินทุนมุ่งเน้นไปที่โมเดลปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัว พลังการประมวลผล และการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่

ในแง่ของขนาดการดำเนินงาน Unitree อยู่ในแนวหน้าของอุตสาหกรรมหุ่นยนต์มนุษย์ทั่วโลกแล้ว ในปี 2025 บริษัทมีรายได้ประมาณ 1.699 พันล้านหยวน โดยหุ่นยนต์มนุษย์สร้างรายได้ 868 ล้านหยวน และหุ่นยนต์สี่ขาสร้างรายได้ 698 ล้านหยวน การจัดส่งหุ่นยนต์มนุษย์ตลอดทั้งปีอยู่ที่ 5,511 เครื่อง โดยมียอดขายจริง 5,215 เครื่อง

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับมูลค่ากิจการระดับหลายแสนล้านหยวน รายได้เหล่านี้ยังคงไม่มีนัยสำคัญ เมื่ออิงจากมูลค่าตลาดประมาณ 267.9 พันล้านหยวน ณ วันที่ 29 ตุลาคม แม้จะแปลงรายได้สำหรับสามไตรมาสแรกของปี 2026 เป็นรายปีอย่างง่ายเป็น 2.423 พันล้านหยวน อัตราส่วนราคาต่อรายได้ของ Unitree ก็ยังคงอยู่ที่ประมาณ 111 เท่า และอัตราส่วนราคาต่อกำไรโดยอิงจากกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้นแบบแปลงเป็นรายปีในช่วงเดียวกันจะอยู่ที่ประมาณ 520 เท่า

Unitree เองก็ได้ออกคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านมูลค่ากิจการเช่นกัน ในประกาศเกี่ยวกับความผันผวนผิดปกติของราคาหุ้นที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม บริษัทเปิดเผยว่าณ วันที่ 26 ตุลาคม อัตราส่วนราคาต่อกำไรแบบย้อนหลังของบริษัทสูงถึง 465.22 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 38.54 เท่าของอุตสาหกรรมการผลิตอุปกรณ์ทั่วไปอย่างมาก Unitree ยังเตือนนักลงทุนว่าอุตสาหกรรมหุ่นยนต์มนุษย์ยังอยู่ในระยะเริ่มต้นของการ commercialization และหากจังหวะของการประยุกต์ใช้ในวงกว้างต่ำกว่าที่คาดไว้ ก็มีความเสี่ยงที่มูลค่ากิจการจะปรับตัวลดลงในอนาคต

รายได้เป็นศูนย์ มูลค่ากิจการ 2 หมื่นล้านดอลลาร์: ทุนซิลิคอนแวลลีย์เดิมพันกับ "สมอง" ของหุ่นยนต์

Unitree อย่างน้อยก็มีรายได้และกำไรที่แท้จริงแล้ว ขณะที่มูลค่ากิจการของ Physical Intelligence ถูกสร้างขึ้นเกือบทั้งหมดจากจินตนาการเกี่ยวกับอนาคต

บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2024 ทีมหลักมาจากสถาบันต่างๆ เช่น Google DeepMind, มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด และ UC Berkeley โดยมีเป้าหมายเพื่อพัฒนาโมเดล AI แบบทั่วไปที่สามารถปรับให้เข้ากับฮาร์ดแวร์หุ่นยนต์ที่แตกต่างกันได้ในเดือนพฤศจิกายน 2024 Physical Intelligence ได้ระดมทุนรอบหนึ่งประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่มูลค่าบริษัท 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายน 2025 มูลค่าบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 5.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเมื่อต้นปีนี้ก็ถูกยกระดับขึ้นอีกครั้งเป็น 1.15 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะนี้ การเจรจาระดมทุนรอบใหม่กำลังพยายามดันมูลค่าบริษัทขึ้นไปถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หากดีลเสร็จสมบูรณ์อย่างราบรื่น มูลค่าบริษัทของ Physical Intelligence จะเติบโตขึ้นเกือบสิบเท่าภายในเวลาเพียงสองปี

สิ่งที่ทำให้ประหลาดใจยิ่งกว่าคือ ปัจจุบัน Physical Intelligence ยังไม่มีรายได้ บริษัทได้รับความสนใจอย่างสูง mainly เป็นเพราะศักยภาพมูลค่าเชิงพาณิชย์ของโมเดลพื้นฐานสำหรับหุ่นยนต์อเนกประสงค์

ในปัจจุบัน หุ่นยนต์ส่วนใหญ่ยังต้องอาศัยโปรแกรมและระบบควบคุมที่ผ่านการฝึกฝนซึ่งพัฒนาขึ้นสำหรับงานเฉพาะด้าน Physical Intelligence หวังที่จะใช้โมเดล visión-language-action (VLA) เพื่อให้หุ่นยนต์สามารถดำเนินการตามข้อมูลภาพและคำสั่งของมนุษย์ และถ่ายโอนทักษะที่เรียนรู้ไปยังงานและอุปกรณ์ที่แตกต่างกัน พูดง่ายๆ คือกำลังพยายามจัดหา "สมอง" ร่วมกันให้กับหุ่นยนต์จากแบรนด์ต่างๆ

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Physical Intelligence ได้เปิดตัวโมเดลซีรีส์ต่างๆ เช่น π0 และ π0.5 อย่างต่อเนื่อง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปฏิบัติงาน เช่น การพับเสื้อผ้าและการจัดระเบียบสิ่งของ เมื่อวันที่ 13 ตุลาคมของปีนี้ Physical Intelligence ยังได้เปิดตัวเวอร์ชันเบต้าของ Pi API ซึ่งอนุญาตให้นักพัฒนาภายนอกอัปโหลดข้อมูล ปรับแต่งโมเดล และรันบนหุ่นยนต์ของตนเองได้

Physical Intelligence ยังได้เริ่มสำรวจการ commercialization โดยร่วมมือกับบริษัทต่างๆ เช่น Weave Robotics และ Ultra เพื่อดำเนินการทดสอบในโลกจริงในสถานการณ์ต่างๆ เช่น ร้านสะดวกซักและบรรจุภัณฑ์คำสั่งซื้ออีคอมเมิร์ซ

อย่างไรก็ตาม การสาธิตเทคโนโลยีให้เสร็จสมบูรณ์ การบรรลุการติดตั้งใช้งานจริง และการสร้างรายได้ที่ยั่งยืนนั้นเป็นสามขั้นตอนที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง Physical Intelligence ยังไม่ได้เปิดเผยระบบการกำหนดราคาเชิงพาณิชย์ที่成熟 ความสามารถในการปรับตัวข้ามฮาร์ดแวร์ของโมเดล ความเสถียรในการปฏิบัติงานระยะยาว ต้นทุนการอนุมาน และความเต็มใจของลูกค้าที่จะจ่าย ล้วนยังต้องได้รับการตรวจสอบเพิ่มเติม

แต่ด้วยมูลค่าบริษัท 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้ว่าตลาดจะยินดีกำหนดอัตราส่วนราคาต่อรายได้ 20 เท่าในอนาคต Physical Intelligence ก็ยังคงต้องสร้างรายได้ต่อปี 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับบริษัทที่ไม่มีรายได้ นี่หมายความว่าบริษัทต้องเปลี่ยนจากการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีไปสู่การขายผลิตภัณฑ์ และจากนั้นขยายบริการโมเดลไปยังหุ่นยนต์และสถานการณ์การใช้งานให้มากพอ

การลงทุนร่วมทุนย่อมมีแนวโน้มที่จะแสวงหาแพลตฟอร์มเทคโนโลยีรุ่นต่อไปล่วงหน้า การเดิมพันอย่างต่อเนื่องของทุนซิลิคอนแวลลีย์ในโมเดลพื้นฐาน AI ยังได้ให้การสนับสนุนทางการเงินอย่างเพียงพอแก่บริษัทอย่าง Physical Intelligence

คำถามเดียวคือ อุตสาหกรรมหุ่นยนต์จะก่อให้เกิดตลาดโมเดลบุคคลที่สามขนาดใหญ่ในอนาคตหรือไม่ และ Physical Intelligence จะสามารถคว้ารายได้จากตลาดนั้นได้มากเพียงใด ในปัจจุบันยังไม่มีคำตอบที่ชัดเจน

เบื้องหลังมูลค่าหลายแสนล้าน: สภาพภูมิอากาศทุนของ embodied intelligence เปลี่ยนไปแล้วเหตุผลหลักที่สนับสนุนการประเมินมูลค่าที่สูงของบริษัทหุ่นยนต์คือตลาดที่มีศักยภาพขนาดใหญ่extremely นอกเหนือจากความคาดหวังเชิงบวกต่อแนวโน้มของอุตสาหกรรม กลไกการซื้อขายของตลาดทุนเองก็ได้ขยายการประเมินมูลค่าของบริษัทหุ่นยนต์ในระดับหนึ่งเช่นกัน

โครงสร้างการถือหุ้นของ Unitree น่าสนใจเป็นพิเศษ ตามประกาศการจดทะเบียน บริษัทมีทุนจดทะเบียนทั้งหมดหลังการออกหุ้นประมาณ 404 ล้านหุ้น และมีเพียง 30.0877 ล้านหุ้น หรือ 7.44% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมด ที่สามารถซื้อขายได้อย่างเสรีในระยะเริ่มต้นของการจดทะเบียน

ณ วันที่ 29 ตุลาคม แม้ว่ามูลค่าตลาดรวมของ Unitree จะสูงถึง 267.9 พันล้านหยวน แต่มูลค่าตลาดที่สอดคล้องกับหุ้นที่สามารถซื้อขายได้อย่างเสรีมีเพียงประมาณ 19.9 พันล้านหยวน ปริมาณหุ้นลอยตัวที่จำกัดได้ขยายความอ่อนไหวของราคาหุ้นต่อการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานเงินทุน และยังทำให้ Unitree ประสบกับความผันผวนของมูลค่าตลาดอย่างรุนแรงหลังการจดทะเบียน

ในทางตรงกันข้าม Physical Intelligence อยู่ในสภาพแวดล้อมตลาดที่แตกต่างออกไป ในฐานะบริษัทที่ยังไม่จดทะเบียน การประเมินมูลค่าของบริษัทส่วนใหญ่กำหนดผ่านการเจรจาระหว่างสถาบันการลงทุนจำนวนน้อย แม้จะไม่มีรายได้ ตราบใดที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับศักยภาพทางเทคโนโลยีในอนาคต การประเมินมูลค่าของบริษัทก็มีโอกาสเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องผ่านรอบการระดมทุน successive

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา ตรรกะนี้ได้ขับเคลื่อนการประเมินมูลค่าของบริษัทหุ่นยนต์ให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และเมื่อตลาดเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 ทัศนคติของตลาดทุนต่อ embodied intelligence ก็เริ่มแสดงการเปลี่ยนแปลงที่ละเอียดอ่อนบางประการ ทั่วตลาดโลก เงินทุนยังคงไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง ตามสถิติที่เผยแพร่โดย Crunchbase เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม เงินทุนสนับสนุนสตาร์ทอัพหุ่นยนต์ทั่วโลกมีมูลค่าถึง 9.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2026 ซึ่งมากกว่าสองเท่าของช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว เงินทุนสะสมสำหรับสามไตรมาสแรกของปีนี้เติบโตประมาณ 185% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยจีนและสหรัฐอเมริกายังคงเป็นสองตลาดเงินทุนที่ใหญ่ที่สุด

จังหวะของการประเมินมูลค่าและการเติบโตของเงินทุนยังได้สร้างความสงสัยในตลาดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า เมื่อวันที่ 21 กันยายน รอยเตอร์รายงานว่าหน่วยงานกำกับดูแลของจีนได้ใช้การตรวจสอบที่เข้มงวดมากขึ้นต่อการยื่นขอจดทะเบียนของบริษัทหุ่นยนต์มนุษย์บางแห่ง นอกเหนือจากการประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป เจ้าหน้าที่กำกับดูแลยังให้ความสนใจเป็นพิเศษว่าบริษัทบางแห่งมีรายได้จากศูนย์รวบรวมข้อมูลที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลท้องถิ่นและโครงการร่วมทุน ซึ่งสามารถเป็นตัวแทนของอุปสงค์เชิงพาณิชย์ที่ยั่งยืนจากลูกค้าอิสระได้หรือไม่นักลงทุนรายหนึ่งที่ให้สัมภาษณ์เปิดเผยว่า มูลค่าของโครงการปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัวบางโครงการในตลาดแรกได้ถูกปรับลดลงแล้ว 30% ถึง 50% แหล่งข่าวอีกแห่งหนึ่งยังประเมินว่า หากไม่นับรวมรายได้ที่มาจากศูนย์เก็บข้อมูล มูลค่าของบริษัทหุ่นยนต์บางแห่งอาจลดลงได้ถึง 60% ถึง 70% นี่เป็นการประเมินของคนในอุตสาหกรรม และยังไม่มีข้อมูลทางการเงินสาธารณะที่เพียงพอต่อการตรวจสอบอย่างเป็นอิสระ

ข้อโต้แย้งเรื่องมูลค่านี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในตลาดจีนเท่านั้น บริษัทหุ่นยนต์มนุษย์ของสหรัฐฯ อย่าง Agility Robotics เคยประกาศแผนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่าน SPAC ด้วยมูลค่าธุรกรรมประมาณ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เอกสารที่บริษัทยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) แสดงให้เห็นว่ารายได้ของบริษัทในปี 2025 อยู่ที่เพียงประมาณ 1.78 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีขาดทุนจากการดำเนินงานประมาณ 140 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แม้หลังจากนำหุ่นยนต์ไปใช้งานในสภาพแวดล้อมคลังสินค้าจริงแล้ว รายได้ของบริษัทก็ยังห่างไกลจากระดับที่เพียงพอต่อการรองรับมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ

เงินยังคงไหลเข้าสู่อุตสาหกรรมหุ่นยนต์อย่างต่อเนื่อง แต่มีนักลงทุนมากขึ้นเรื่อยๆ ที่เริ่มสอบถามอย่างรอบคอบมากขึ้นเกี่ยวกับรูปแบบธุรกิจและศักยภาพของบริษัทเหล่านี้ และว่าพวกเขาจะสามารถรองรับมูลค่าที่สูงในปัจจุบันได้ในอนาคตหรือไม่ มูลค่าที่เคยถูกผลักดันให้สูงขึ้นจากการระดมทุนหลายรอบติดต่อกัน กำลังเริ่มเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากข้อมูลทางการเงินและตลาดสาธารณะ

บริษัทชั้นนำอย่าง Unitree และ Physical Intelligence ยังคงเป็นศูนย์กลางของความคึกคักด้านเงินทุนนี้ ขณะที่บริษัทสตาร์ทอัพหุ่นยนต์อื่นๆ บางแห่งได้เริ่มเผชิญกับการปรับลดมูลค่าและการตรวจสอบการระดมทุนที่เข้มงวดยิ่งขึ้นแล้ว

รายงานการสอบสวนล่าสุดของ Hard Kr ภายใต้ 36Kr เปิดเผยรายละเอียดมากมายของการเปลี่ยนแปลงนี้ สถาบันชั้นนำบางแห่งที่เคยลงทุนอย่างแข็งขันในปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัวได้เริ่มกระชับการให้ทุน และที่ปรึกษาทางการเงิน (FA) บางรายไม่ยินดีรับโครงการระดมทุนด้านหุ่นยนต์อีกต่อไป ดีลที่ในอดีตอาจใช้เวลาหนึ่งเดือนในการปิดตอนนี้ต้องใช้เวลาสามถึงหกเดือน

นอกจากนี้ ตามรายงานของ Securities Times เมื่อวันที่ 29 ตุลาคม ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ผู้ถือหุ้นระยะแรกของบริษัทปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัวบางแห่งได้เริ่มโอนหุ้นเดิมในราคาส่วนลด โดยเสนอราคาเพียง 65% ถึง 80% ของมูลค่าจากรอบระดมทุนก่อนหน้า รวมถึงบริษัทชั้นนำบางแห่งด้วย

การแข่งขันทางเทคโนโลยีในปัญญาประดิษฐ์แบบฝังตัวเพิ่งจะเริ่มต้นขึ้น แต่ตลาดทุนได้เปิดฉากการแข่งขันเพื่อผลกำไรในอนาคตไปแล้ว

ขณะนี้ การแข่งขันนี้กำลังแสดงความแตกแยกใหม่ บางรายยังคงยินดีจ่ายในราคาที่สูงขึ้นเพื่ออนาคตที่ไกลออกไป ขณะที่รายอื่นๆ ได้เริ่มทบทวนใหม่ว่ามูลค่าในปัจจุบันมีสัดส่วนเท่าใดที่สามารถเกิดขึ้นจริงได้