اوپن اے آئی کا فنڈ ریزنگ ہدف 10 بلین ڈالر کم: کیا اے آئی کی ”نقدی جلانے کی روایت“ اپنی رفتار کھو رہی ہے؟

مصنف: لن چونمو، گیلونگ ہوئی

اے آئی ٹریک کا فنانسنگ افسانہ، جسے کبھی عالمگیر پذیرائی ملی تھی، اب ایک امتحان کا سامنا کر رہا ہے۔

متعدد میڈیا رپورٹس کے مطابق، اوپن اے آئی نے اپنے نئے فنڈنگ راؤنڈ کا ہدف کم کر کے 20 بلین ڈالر کر دیا ہے۔

یہ پچھلے 30 بلین ڈالر کے ہدف سے پورے 10 بلین ڈالر کی کمی ہے۔

ویلیویشن بھی ساتھ ہی 1.4 ٹریلین ڈالر سے کم ہو کر 1.25 ٹریلین ڈالر ہو گئی ہے، یعنی 150 بلین ڈالر کی کمی۔

زیادہ قابل ذکر بات یہ ہے کہ، مبینہ طور پر، جمعہ کی کمٹمنٹ ڈیڈ لائن تک، اوپن اے آئی نے درحقیقت صرف تقریباً 11 بلین ڈالر کی سرمایہ کاری کے وعدے حاصل کیے تھے، جو اصل 30 بلین ڈالر کے ہدف کے نصف سے بھی کم ہے۔

کم کیے گئے 20 بلین ڈالر کے ہدف کے مقابلے میں بھی، مارکیٹ اب بھی توقع کر رہی ہے کہ پہلی کلوزنگ مکمل طور پر مکمل کرنا مشکل ہوگا۔

30 بلین ڈالر سے 20 بلین ڈالر تک

اس فنڈنگ راؤنڈ کی کمی یکدم نہیں ہوئی۔

اکتوبر کے وسط میں، اوپن اے آئی اب بھی 1.4 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ویلیویشن پر تقریباً 30 بلین ڈالر جمع کرنے کا منصوبہ آگے بڑھا رہا تھا۔

22 اکتوبر کے قریب، ویلیویشن کی طلب پہلے کم کر کے 1.25 ٹریلین ڈالر کر دی گئی؛ پھر اس ہفتے، خود فنڈ ریزنگ کا ہدف بھی کم کر کے 20 بلین ڈالر کر دیا گیا۔

ٹائم لائن فوری ہے کیونکہ حریف اینتھروپک کا آئی پی او پہلے ہی لانچ کے دہانے پر ہے۔

اینتھروپک نے اس ہفتے اپنی لسٹنگ دستاویزات عوامی طور پر جاری کیں، جس کا ہدف کم از کم 1.5 ٹریلین ڈالر کی ویلیویشن ہے اور یہ تاریخ کے سب سے بڑے آئی پی او میں سے ایک بن سکتا ہے۔

اوپن اے آئی اصل میں اینتھروپک کی لسٹنگ سے پہلے سرمایہ کاروں کے وعدے محفوظ کرنا چاہتا تھا تاکہ جب دونوں کمپنیاں ادارہ جاتی فنڈز کے ایک ہی تالاب کے لیے مقابلہ کریں تو اسے پچھڑنے کا سامنا نہ ہو۔

لیکن اصل سبسکرپشن طلب کو دیکھتے ہوئے، اس "پیش قدمی" کی حکمت عملی کا اثر محدود رہا ہے۔

اوپن اے آئی کی فنڈ ریزنگ کو سرد پذیرائی ملنے کا وقت بھی عوامی مارکیٹوں میں اے آئی اخراجات پر مرکوز حساب کتاب کے ساتھ موافق تھا۔

اس ہفتے، اے آئی ٹریڈز کی شدید دوبارہ قیمت گزاری ہوئی، اور امریکی اے آئی سے متعلقہ اسٹاکس کو بھاری نقصان اٹھانا پڑا۔

فلاڈیلفیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس اس ہفتے مجموعی طور پر 8% سے زیادہ گر گیا؛ انٹیل آمدنی کی رہنمائی توقعات سے کہیں کم ہونے کی وجہ سے ایک ہی دن میں 25% گر گیا، مائکرون 5.5% گر گیا، اور اینویڈیا 4% گر گیا؛ الفابیٹ کو جمعرات کو ریکارڈ پر بدترین تجارتی دن کا سامنا کرنا پڑا۔

مارکیٹ کے شکوک کے پیچھے بنیادی سوال سادہ ہے: بڑی ٹیکنالوجی کمپنیاں سالانہ سینکڑوں بلین ڈالر ڈیٹا سینٹرز بنانے اور جی پی یوز خریدنے پر خرچ کر رہی ہیں—منافع کہاں ہے؟

مائیکروسافٹ، الفابیٹ، اور ایمیزون کی جانب سے پہلے اعلان کردہ کیپیٹل ایکسپینڈیچر ڈیٹا یا پیش گوئیاں سب تجزیہ کاروں کی توقعات سے کم تھیں۔

جب مارکیٹ میں حقیقی پیسے سے ووٹ دینے والے دیو قامت ادارے بھی اخراجات کی توقعات کم کرنا شروع کر دیں، تو نجی مارکیٹ میں اوپن اے آئی کے بارے میں احتیاط تقریباً ایک ناگزیر تسلسل ہے۔

اس کے علاوہ، گہرا دباؤ خود اوپن اے آئی کے اخراجات کے وعدوں سے آتا ہے۔

اندرونی سرمایہ کار دستاویزات کے مطابق، اوپن اے آئی 2026 سے 2030 تک تقریباً 278 بلین ڈالر کی مجموعی فری کیش فلو کمی کی توقع رکھتا ہے۔دریں اثنا، گزشتہ 15 ماہ کے دوران دستخط شدہ کمپیوٹنگ پاور اور ڈیٹا سینٹر معاہدوں کی مجموعی معمولی مالیت $1.4 ٹریلین سے تجاوز کر چکی ہے، جو اس کی موجودہ سالانہ آمدنی سے تقریباً 35 گنا زیادہ ہے۔

یہ رقم کہاں سے آئے گی؟

رپورٹ کے مطابق، اس فنڈنگ راؤنڈ میں مرکزی فریق متحدہ عرب امارات کا ایک کنسورشیم ہے۔

MGX جیسے متحدہ عرب امارات کے خودمختار ٹیکنالوجی فنڈز بنیادی معاونین ہیں، اور Founders Fund، Andreessen Horowitz، اور SoftBank سمیت معروف وینچر کیپیٹل فرمیں، نیز اعلیٰ نیٹ ورتھ انفرادی سرمایہ کار بھی حصہ لے رہے ہیں۔

معاہدے کے حصے کے طور پر، OpenAI کا ارادہ ہے کہ متحدہ عرب امارات کے علاقے میں نئے شامل کردہ کمپیوٹنگ پاور وسائل کو لیز پر لے کر ماڈل ٹریننگ اور کاروباری آپریشنز کی معاونت کرے۔

اس کمی کو پورا کرنے کے لیے، OpenAI مزید متنوع فنڈنگ ذرائع کی بھی تلاش کر رہا ہے۔

معاملے سے واقف افراد نے انکشاف کیا کہ کمپنی کا ارادہ ہے کہ آنے والے ہفتوں میں فنڈ ریزنگ کے دائرہ کار کو وسعت دے کر فیملی آفسز اور اعلیٰ نیٹ ورتھ انفرادی سرمایہ کاروں کو شامل کرے۔

اس فنڈنگ راؤنڈ کی کامیابی یا ناکامی براہ راست IPO کے ٹائم ٹیبل کو متاثر کرے گی۔

لیکن OpenAI کی فنڈ ریزنگ میں کمی کا مطلب یہ نہیں کہ AI کی طویل مدتی منطق مکمل طور پر منہدم ہو گئی ہے۔

جو چیز بدلی ہے وہ مارکیٹ کا قیمت کا پیمانہ ہے: پہلے سرمایہ طویل مدتی کہانیوں کے لیے ادائیگی کرنے کو تیار تھا؛ اب وہ نظر آنے والے، قابلِ عمل منافع کے سراغ کا مطالبہ کرنے لگا ہے۔

گزشتہ دو سالوں میں، AI ٹریک میں ویلیوایشنز مسلسل بڑھتی رہیں، سرمایہ بے تحاشا طور پر کمپیوٹنگ پاور اور بڑے ماڈل کے شعبوں میں بہتا رہا۔

اب مارکیٹ تصدیق کے دور میں داخل ہو چکی ہے، اور بلند ویلیوایشنز پر غلطی کی گنجائش تنگ ہو رہی ہے۔

OpenAI کے موجودہ فنڈنگ راؤنڈ کا حتمی نتیجہ AI کیپیٹل سائیکل کے مشاہدے کے لیے ایک بیل ویدر بن جائے گا۔

اگر فنڈ ریزنگ توقعات سے کم رہتی رہی، تو پوری AI انڈسٹری چین میں کمپیوٹنگ پاور کی خریداری اور صلاحیت کی توسیع کی رفتار سست ہو سکتی ہے۔

پوری صنعت کے لیے، جنون کا مرحلہ ختم ہو چکا ہے۔

آگے، منافع اور کیش فلو وہ جوابات ہیں جن کی سرمایہ سب سے زیادہ قدر کرتا ہے۔