727 Financeਲੇਖਕ: ਲਿਨ ਚੁਨਮੂ, ਗੇਲੋਂਗਹੂਈ
AI ਟ੍ਰੈਕ ਦਾ ਫੰਡਿੰਗ ਮਿੱਥ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਕਦੇ ਸਰਵਪੱਖੀ ਹੁੰਗਾਰਾ ਮਿਲਿਆ ਸੀ, ਹੁਣ ਇੱਕ ਪਰੀਖਿਆ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਕਈ ਮੀਡੀਆ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, OpenAI ਨੇ ਆਪਣੇ ਨਵੇਂ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾ ਕੇ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਇਹ ਪਿਛਲੇ $30 ਬਿਲੀਅਨ ਟਾਰਗੇਟ ਤੋਂ ਪੂਰੇ $10 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਕਟੌਤੀ ਹੈ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਵੀ ਨਾਲ ਹੀ $1.4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ $1.25 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ $150 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਸੁੰਗੜਨ ਹੈ।
ਹੋਰ ਧਿਆਨਯੋਗ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ, ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਦੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਦੀ ਆਖਰੀ ਤਾਰੀਖ ਤੱਕ, OpenAI ਨੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ਼ ਲਗਭਗ $11 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀਆਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਚਨਬੱਧਤਾਵਾਂ ਹੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀਆਂ ਸਨ, ਜੋ ਮੂਲ $30 ਬਿਲੀਅਨ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਅੱਧ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਹੈ।
ਘਟਾਏ ਗਏ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਟਾਰਗੇਟ ਦੇ ਮਾਪਦੰਡ 'ਤੇ ਵੀ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਉ erwarten ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਪਹਿਲਾ ਕਲੋਜ਼ਿੰਗ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਮੁਕੰਮਲ ਕਰਨਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋਵੇਗਾ।
$30 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ
ਇਸ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਦਾ ਸੁੰਗੜਨ ਇੱਕਦਮ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ।
ਅਕਤੂਬਰ ਦੇ ਮੱਧ ਵਿੱਚ, OpenAI ਅਜੇ ਵੀ $1.4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ 'ਤੇ ਲਗਭਗ $30 ਬਿਲੀਅਨ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਸੀ।
22 ਅਕਤੂਬਰ ਦੇ ਆਸਪਾਸ, ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੀ ਮੰਗ ਪਹਿਲਾਂ $1.25 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ; ਫਿਰ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ, ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਟਾਰਗੇਟ ਵੀ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ।
ਸਮਾਂ-ਰੇਖਾ ਤੰਗ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ Anthropic ਦਾ IPO ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਦੇ ਕੰਢੇ 'ਤੇ ਹੈ।
Anthropic ਨੇ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਆਪਣੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ, ਜਿਸਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ $1.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਇਤਿਹਾਸ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ IPO ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
OpenAI ਮੂਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ Anthropic ਦੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਵਚਨਬੱਧਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਪੱਕਾ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਸੀ ਤਾਂ ਜੋ ਜਦੋਂ ਦੋਵੇਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਇੱਕੋ ਪੂਲ ਲਈ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਤਾਂ ਪਿਛਲੇ ਪੈਰ 'ਤੇ ਨਾ ਰਹਿਣਾ ਪਵੇ।
ਪਰ ਅਸਲ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ ਮੰਗ ਨੂੰ ਦੇਖਦਿਆਂ, ਇਸ "ਅਗੇ ਭੱਜਣ" ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸੀਮਤ ਰਿਹਾ ਹੈ।
OpenAI ਦੀ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨੂੰ ਠੰਡਾ ਹੁੰਗਾਰਾ ਮਿਲਣ ਦਾ ਸਮਾਂ ਵੀ ਜਨਤਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ AI ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹਿਸਾਬ-ਕਿਤਾਬ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ, AI ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਵਿੱਚ ਗੰਭੀਰ ਮੁੜ-ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਹੋਇਆ, ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ AI-ਸੰਬੰਧਿਤ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ।
ਫਿਲਾਡੈਲਫੀਆ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਇੰਡੈਕਸ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਸੰਚਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 8% ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਿੱਗਿਆ; Intel ਇੱਕ ਦਿਨ ਵਿੱਚ 25% ਡਿੱਗਿਆ ਕਿਉਂਕਿ ਆਮਦਨ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਨ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਸੀ, Micron 5.5% ਡਿੱਗਿਆ, ਅਤੇ Nvidia 4% ਡਿੱਗਿਆ; Alphabet ਦਾ ਵੀਰਵਾਰ ਨੂੰ ਰਿਕਾਰਡ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਭੈੜਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦਿਨ ਸੀ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸ਼ੱਕ ਪਿੱਛੇ ਮੁੱਖ ਸਵਾਲ ਸਧਾਰਨ ਹੈ: ਵੱਡੀਆਂ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹਰ ਸਾਲ ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ GPU ਖਰੀਦਣ 'ਤੇ ਸੈਂਕੜੇ ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ—ਮੁਨਾਫ਼ਾ ਕਿੱਥੇ ਹੈ?
Microsoft, Alphabet, ਅਤੇ Amazon ਵੱਲੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਐਲਾਨੇ ਗਏ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਜਾਂ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸਨ।
ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਲ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਵੋਟ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਦਿੱਗਜ ਵੀ ਖਰਚ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਘਟਾਉਣ ਲੱਗ ਪੈਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ OpenAI ਪ੍ਰਤੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਲਗਭਗ ਇੱਕ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸੰਚਾਰ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਡੂੰਘਾ ਦਬਾਅ OpenAI ਦੀਆਂ ਆਪਣੀਆਂ ਖਰਚ ਵਚਨਬੱਧਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ।
ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, OpenAI 2026 ਤੋਂ 2030 ਤੱਕ ਲਗਭਗ $278 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਸੰਚਤ ਫ੍ਰੀ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਘਾਟੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ।ਇਸ ਦੌਰਾਨ, ਪਿਛਲੇ 15 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਡੇਟਾ ਸੈਂਟਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਦਾ ਨਾਮਮਾਤਰ ਕੁੱਲ ਮੁੱਲ $1.4 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਮਾਲੀਏ ਦਾ ਲਗਭਗ 35 ਗੁਣਾ ਹੈ।
ਪੈਸਾ ਕਿੱਥੋਂ ਆਵੇਗਾ?
ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ ਇਸ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਵਿੱਚ ਮੋਹਰੀ ਧਿਰ ਇੱਕ ਸੰਯੁਕਤ ਅਰਬ ਅਮੀਰਾਤ ਕੰਸੋਰਟੀਅਮ ਹੈ।
MGX ਵਰਗੇ ਸੰਯੁਕਤ ਅਰਬ ਅਮੀਰਾਤ ਦੇ ਸਾਰਵਭੌਮਿਕ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਫੰਡ ਮੁੱਖ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਹਨ, ਅਤੇ Founders Fund, Andreessen Horowitz, ਅਤੇ SoftBank ਸਮੇਤ ਜਾਣੇ-ਪਛਾਣੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਫਰਮਾਂ, ਨਾਲ ਹੀ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੀ ਭਾਗ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ।
ਸਮਝੌਤੇ ਦੇ ਹਿੱਸੇ ਵਜੋਂ, OpenAI ਸੰਯੁਕਤ ਅਰਬ ਅਮੀਰਾਤ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤੇ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ ਸਰੋਤਾਂ ਨੂੰ ਲੀਜ਼ 'ਤੇ ਲੈਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਮਾਡਲ ਸਿਖਲਾਈ ਅਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਕਾਰਜਾਂ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਸਕੇ।
ਇਸ ਘਾਟ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, OpenAI ਹੋਰ ਵਿਭਿੰਨ ਫੰਡਿੰਗ ਸਰੋਤਾਂ ਵੱਲ ਵੀ ਦੇਖ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਮਾਮਲੇ ਨਾਲ ਜਾਣੂ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੇ ਦਾਇਰੇ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਫੈਮਿਲੀ ਆਫਿਸ ਅਤੇ ਉੱਚ-ਨੈੱਟ-ਵਰਥ ਵਾਲੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋ ਸਕਣ।
ਇਸ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਜਾਂ ਅਸਫਲਤਾ ਸਿੱਧਾ IPO ਸਮਾਂ-ਸਾਰਣੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗੀ।
ਪਰ OpenAI ਦੀ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੁੰਗੜਾਅ ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਨਹੀਂ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ AI ਤਰਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਢਹਿ ਗਿਆ ਹੈ।
ਜੋ ਬਦਲਿਆ ਹੈ ਉਹ ਹੈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਕੀਮਤ ਨਿਰਧਾਰਨ ਪੈਮਾਨਾ: ਪਹਿਲਾਂ ਪੂੰਜੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਕਹਾਣੀਆਂ ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਨੂੰ ਤਿਆਰ ਸੀ; ਹੁਣ ਇਹ ਦਿਖਣਯੋਗ, ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਯੋਗ ਮੁਨਾਫ਼ੇ ਦੇ ਸੁਰਾਗ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨ ਲੱਗੀ ਹੈ।
ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, AI ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧਿਆ ਹੈ, ਪੂੰਜੀ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਵੱਡੇ-ਮਾਡਲ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਾਗਲਪਨ ਨਾਲ ਵਹਿ ਰਹੀ ਹੈ।
ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਪ੍ਰਮਾਣਿਕਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲਾਂਕਣ 'ਤੇ ਗਲਤੀ ਦੀ ਗੁੰਜਾਇਸ਼ ਘਟ ਰਹੀ ਹੈ।
OpenAI ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਦਾ ਅੰਤਿਮ ਨਤੀਜਾ AI ਪੂੰਜੀ ਚੱਕਰ ਦੇ ਨਿਰੀਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸੰਕੇਤਕ ਬਣ ਜਾਵੇਗਾ।
ਜੇ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਪੂਰੀ AI ਉਦਯੋਗ ਲੜੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਿਊਟਿੰਗ ਪਾਵਰ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿਸਥਾਰ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਹੌਲੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਪੂਰੀ ਉਦਯੋਗ ਲਈ, ਪਾਗਲਪਨ ਦਾ ਦੌਰ ਖ਼ਤਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।
ਅੱਗੇ, ਮੁਨਾਫ਼ਾਦਾਇਕਤਾ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ ਉਹ ਜਵਾਬ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਹੱਤਵ ਦਿੰਦੀ ਹੈ।