727 FinanceMua dài hạn vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và năng lượng tái tạo, bán khống vào các công ty dược phẩm lớn, quốc phòng và tiền mã hóa, đồng thời duy trì quan điểm thận trọng đối với lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI.
Tác giả: Bu Shuqing, Wall Street See
Khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ đến gần, các đặt cược trên thị trường dự đoán về một chiến thắng áp đảo của đảng Dân chủ tiếp tục nóng lên, và Goldman Sachs đã chuẩn bị sẵn một cuốn sổ tay giao dịch hoàn chỉnh cho kịch bản này.
Theo dữ liệu từ các công cụ theo dõi thị trường, thị trường dự đoán hiện định giá xác suất đảng Dân chủ đạt được "chiến thắng áp đảo" ở cả hai viện là 67%. Logic giao dịch cốt lõi của Goldman Sachs là: mua dài hạn lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và năng lượng tái tạo, bán khống các công ty dược phẩm lớn, quốc phòng và tiền mã hóa, đồng thời duy trì quan điểm thận trọng đối với lĩnh vực cơ sở hạ tầng AI. Đáng chú ý, logic nền tảng của chiến lược này không phải là đặt cược vào việc đảng Dân chủ có thể thúc đẩy những luật nào, mà là phán đoán những ngành nào sẽ đột nhiên trở thành mục tiêu quản lý của Washington.
Trong bối cảnh thị trường rộng lớn hơn, liệu Chỉ số Nasdaq 100 (NDX) có thể tận dụng kết quả bầu cử để thoát khỏi vùng giao dịch kéo dài nhiều tháng hay không cũng là tâm điểm của nhà đầu tư. Như nhà phân tích King Callahan đã nói, NDX hiện đang ở trạng thái "chạy rất nhanh nhưng vẫn đứng yên".
Cơ sở hạ tầng AI: Ai trả tiền trở thành vấn đề chính trị
Giao dịch AI đang đối mặt với một biến số chính trị mới: hóa đơn tiền điện.
Đảng Dân chủ chủ trương bảo vệ người dùng hộ gia đình khỏi chi phí điện năng tăng vọt, điều này có thể buộc các trung tâm dữ liệu phải gánh chịu nhiều chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng hơn. Trọng tâm của vấn đề không còn là liệu Mỹ có cần thêm cơ sở hạ tầng AI hay không, mà là ai nên trả tiền cho nó.
Khuyến nghị của Goldman Sachs là: mua dài hạn năng lượng tái tạo và cơ sở hạ tầng lưới điện, đồng thời mua các vị thế phòng hộ ở các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô và thiết bị trung tâm dữ liệu.
Chăm sóc sức khỏe: Mua dài hạn các đơn vị hưởng lợi từ ACA, bán khống các công ty dược phẩm
Đảng Dân chủ dự định khôi phục các khoản trợ cấp của Đạo luật Chăm sóc Giá cả Phải chăng (ACA), động thái này được kỳ vọng sẽ tăng lượt khám bệnh nhân và giảm gánh nặng chăm sóc không được bồi hoàn cho các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe, điều này tích cực cho lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Tuy nhiên, mặt trái của đồng xu là các chính sách đàm phán giá thuốc tích cực hơn, với các công ty dược phẩm lớn phải chịu tác động nặng nề nhất.
Khuyến nghị vận hành của Goldman Sachs ngắn gọn và rõ ràng: mua dài hạn các đơn vị hưởng lợi từ ACA, bán khống các nhà sản xuất dược phẩm.
Chi tiêu chính phủ: Các lĩnh vực phi quốc phòng được hưởng lợi, cổ phiếu quốc phòng chịu áp lực
Đảng Dân chủ trong lịch sử chủ trương mở rộng ngân sách quốc phòng đồng thời tăng chi tiêu trong nước.
Goldman Sachs tin rằng có tiềm năng tăng giá đối với các đơn vị hưởng lợi từ nhà thầu chính phủ, tổ chức nghiên cứu và chi tiêu liên quan đến chăm sóc sức khỏe, trong khi các cổ phiếu có mức độ tiếp xúc lớn với quốc phòng có thể đối mặt với áp lực tương đối.
Goldman Sachs khuyến nghị: mua dài hạn các đơn vị hưởng lợi từ chi tiêu chính phủ phi quốc phòng, bán khống cổ phiếu hưởng lợi từ quốc phòng.
Phố Wall gặp Washington: Áp lực quản lý quay trở lại với toàn bộ lực lượng
Một chiến thắng của đảng Dân chủ đồng nghĩa với việc thái độ của Washington đối với doanh nghiệp sẽ cứng rắn hơn.Goldman Sachs đưa ra các khuyến nghị bán khống trên nhiều lĩnh vực: đối với cổ phiếu công nghệ lớn, việc thực thi luật chống độc quyền sẽ quay trở lại chương trình nghị sự; đối với ngân hàng đầu tư và tiền mã hóa, số lượng cơ quan quản lý sẽ tăng lên và những gương mặt thân thiện sẽ giảm đi; đối với các cổ phiếu nhạy cảm với thuế quan, Goldman Sachs chỉ ra rằng nhà đầu tư không nên kỳ vọng đảng Dân chủ sẽ cứu trợ nhóm cổ phiếu này—trên thực tế, Goldman Sachs dự báo thuế quan sẽ có nhiều tác động tích cực hơn tiêu cực cho đến đầu năm 2027.
Các nhà xây dựng nhà ở: Khả năng chi trả nhà ở mang lại hỗ trợ chính sách
Khả năng chi trả nhà ở luôn là ưu tiên chính trị của cả hai đảng. Việc mở rộng tín dụng thuế nhà ở và các ưu đãi cho người mua nhà lần đầu dự kiến sẽ mang lại hỗ trợ cho lĩnh vực xây dựng nhà ở. Xét theo hiệu suất tương đối của chỉ số các nhà xây dựng nhà ở so với chỉ số S&P 500 có trọng số bằng nhau, lĩnh vực này có lợi thế tương đối.
Goldman Sachs khuyến nghị: mua dài hạn cổ phiếu các nhà xây dựng nhà ở.
Thuế suất doanh nghiệp: Tác động ngắn hạn hạn chế, rủi ro dài hạn vẫn còn
Về vấn đề thuế, quan điểm của Goldman Sachs tương đối ôn hòa. Vì Trump vẫn giữ quyền phủ quyết và mức thuế suất doanh nghiệp 21% đã trở thành quy định thường trực, Goldman Sachs cho rằng rủi ro trước mắt đối với lợi nhuận doanh nghiệp trong giai đoạn 2027-2028 là hạn chế.
Tuy nhiên, nhìn xa hơn, các công ty đối mặt với mức thuế suất cao hơn có thể sẽ phải đối mặt với môi trường định giá kém thuận lợi hơn.
Kết luận của Goldman Sachs là: dự luật thuế có thể chờ đợi, nhưng thị trường thì không nhất thiết phải vậy.