727 Finance헬스케어와 재생에너지에 롱 포지션을 취하고, 대형 제약회사, 방위산업, 암호화폐에 숏 포지션을 취하며, AI 인프라 부문에 대해서는 신중한 입장을 유지하라.
저자: 부수칭, 월스트리트 시
미국 중간선거가 다가오면서 예측 시장에서 민주당의 압승에 대한 베팅이 계속 뜨거워지고 있으며, 골드만삭스는 이미 이에 대한 완전한 트레이딩 플레이북을 준비해 두었다.
시장 추적기 데이터에 따르면, 예측 시장은 현재 민주당이 양원을 모두 "석권"할 확률을 67%로 책정하고 있다. 골드만삭스의 핵심 트레이딩 논리는 다음과 같다: 헬스케어와 재생에너지를 매수하고, 대형 제약사·방산·암호화폐를 공매도하며, AI 인프라 섹터에 대해서는 신중한 입장을 유지한다. 주목할 점은 이 전략의 근본 논리가 민주당이 어떤 법안을 통과시킬 수 있는지에 베팅하는 것이 아니라, 어떤 산업이 갑자기 워싱턴의 규제 대상이 될지를 판단하는 데 있다는 것이다.
더 넓은 시장 배경 속에서 나스닥 100 지수(NDX)가 선거 결과를 활용해 수개월간의 거래 범위를 돌파할 수 있을지도 투자자들의 관심사다. 애널리스트 킹 캘러헌이 표현한 것처럼, NDX는 현재 "열심히 달리지만 제자리에 있는" 상태다.
AI 인프라: 누가 비용을 부담하는가가 정치적 사안이 되다
AI 트레이드는 새로운 정치적 변수에 직면해 있다: 전기 요금.
민주당은 가계 사용자를 급등하는 전력 비용으로부터 보호하는 것을 주장하며, 이는 데이터센터가 더 많은 인프라 건설 비용을 부담하도록 강제할 수 있다. 쟁점의 초점은 더 이상 미국이 더 많은 AI 인프라를 필요로 하는지 여부가 아니라, 누가 그 비용을 지불해야 하는가이다.
골드만삭스의 권고는 다음과 같다: 재생에너지와 전력망 인프라를 매수하고, 하이퍼스케일 클라우드 서비스 제공업체와 데이터센터 장비에 보호 포지션을 매수한다.
헬스케어: ACA 수혜자 매수, 제약사 공매도
민주당은 ACA(저렴한 의료보험법) 보조금을 부활시킬 의도이며, 이 조치는 환자 방문 증가와 의료 제공업체의 무보상 진료 부담 감소로 이어져 헬스케어 섹터에 긍정적일 것으로 예상된다.
그러나 동전의 이면은 더 공격적인 약가 협상 정책이며, 대형 제약사들이 가장 큰 타격을 받는다.
골드만삭스의 운용 권고는 간결하고 명확하다: ACA 수혜자를 매수하고, 제약 제조사를 공매도한다.
정부 지출: 비방산 분야 수혜, 방산주 압박
민주당은 역사적으로 국방 예산을 확대하는 동시에 국내 지출을 늘리는 것을 주장해 왔다.
골드만삭스는 정부 계약업체, 연구 기관, 헬스케어 관련 지출의 수혜자들에게 상승 여력이 있는 반면, 방산 노출이 큰 주식은 상대적 압박에 직면할 수 있다고 본다.
골드만삭스 권고: 비방산 정부 지출 수혜자를 매수하고, 방산 수혜주를 공매도한다.
월스트리트가 워싱턴을 만나다: 규제 압력이 전면적으로 귀환
민주당의 승리는 워싱턴의 기업에 대한 태도가 강경해짐을 의미한다.골드만삭스는 여러 영역에 걸쳐 숏 추천을 제시한다. 대형 기술주에 대해서는 반독점 집행이 다시 의제로 부상할 것이며, 투자은행과 암호화폐에 대해서는 규제 당국의 수가 늘어나고 우호적인 인사는 줄어들 것이다. 관세에 민감한 주식에 대해서는 골드만삭스는 투자자들이 민주당이 그러한 주식을 구제해 주기를 기대해서는 안 된다고 지적한다. 실제로 골드만삭스는 2027년 초까지 관세의 상방 요인이 하방 요인보다 더 클 것으로 예상한다.
주택건설업체: 주거비 부담 완화가 정책적 지원을 제공
주거비 부담 완화는 일관되게 양당 모두의 정치적 우선순위였다. 주택 세액공제 확대와 생애 최초 주택 구입자 인센티브는 주택건설업체 섹터에 지지를 제공할 것으로 예상된다. 주택건설업체 지수의 동일가중 S&P 500 지수 대비 상대 성과를 보면, 해당 섹터는 상대적 우위를 갖는다.
골드만삭스 추천: 주택건설업체 롱.
법인세율: 단기 영향 제한적, 장기 리스크는 여전
세금 문제에 대해 골드만삭스의 입장은 비교적 온건하다. 트럼프가 거부권을 보유하고 있고 21%의 법인세율이 영구 조항이 되었기 때문에, 골드만삭스는 2027-2028년 기업 이익에 대한 즉각적인 리스크는 제한적이라고 본다.
그러나 더 앞을 내다보면, 더 높은 세율에 직면한 기업들은 덜 우호적인 밸류에이션 환경에 직면할 수 있다.
골드만삭스의 결론은 다음과 같다. 세금 법안은 기다릴 수 있지만, 시장은 그럴 필요가 없다.