幣安被盜後，該如何看待BTC與ETH的拋壓風險？

幣安遭駭25億美元資產凍結，比特幣拋壓有限、反成變相鎖倉，ETH成主要賣壓來源。市場恐慌之際，看懂鏈上資金流向與後續影響。

作者：Benson Sun，CoinKarma創始人

知道大家現在很恐慌，我換個角度來看這件事。

幣安這次被盜，官方目前確認凍結的資產約 25 億美元，大概佔被盜總額的一半。剩下的大頭，主要就是 BTC 和 ETH。

先說 BTC。被拿走的大約十幾億美元，但要真正變成拋壓並不容易。

比特幣沒有像 ETH 上 Tornado Cash 那樣流動性夠深的大型混幣器。這些地址也會被各大交易所和鏈上分析公司標記起來，要轉移或變現，難度比 ETH 高得多。

回頭看過去的大規模被盜案，2016 年 Bitfinex 被盜的比特幣，一躺就是好幾年。今年 7 月冷錢包廠商 Coldcard 被盜的約 1,800 枚 BTC，截至九月初仍有九成沒動過，黑客只透過跨鏈橋零星換出一小部分。

這次幣安被盜是它的十倍規模，十幾億美元的 BTC，光是拆地址加混幣就是以年計算的工程，後面再走折價 OTC，整個流程至少好幾年。

所以被盜的 BTC 表面上是利空，實際上是變相鎖倉。另一邊，如果幣安動用 SAFU 賠付，之後也得把比特幣補回去。一來一去，被盜的 BTC 短期拋壓幾乎是零，幣安這邊反而可能形成買盤。

ETH 就比較慘。很多 ERC-20 被換成 ETH 之後再丟進 Tornado，基本上就很難追了。滿打滿算，真正可能變成市場拋壓的，大概是十幾億美元這個量級。

市場信心肯定會受影響，但比特幣本身的直接賣壓，沒有想象中那麼大。

希望這次之後，整個行業能真正聯合起來重視後 AI 時代的資安問題，從熱錢包管理、簽名授權，到 AI 時代越來越強的攻擊手段，甚至抗量子的佈局，都該提早準備了。