ఆపిల్ ఆదాయ సమీక్ష: మెమొరీ ధరల పెరుగుదల తర్వాత, ఆపిల్ ఇంకా ఎంత లాభం ఉంచుకోగలదు?

ఆపిల్ ఈ త్రైమాసికానికి సంబంధించిన ఆదాయాన్ని అంచనాలకు దగ్గరగా లేదా కొద్దిగా మించి అందించే అవకాశం చాలా ఎక్కువ, కానీ వచ్చే త్రైమాసికానికి సంబంధించిన దాని మార్గదర్శకత్వం మార్కెట్ను సంతృప్తిపరచకపోవచ్చు.

రచయిత: qinbafrank

యాపిల్ నవంబర్ 2న అమెరికా మార్కెట్ ముగిసిన తర్వాత తన ఆదాయ ఫలితాలను ప్రకటిస్తుంది. ఈ త్రైమాసికంలో ఫలితాలు అంచనాలకు దగ్గరగా ఉంటాయని, కానీ వచ్చే త్రైమాసిక మార్గదర్శకత్వం మార్కెట్ను సంతృప్తిపరచకపోవచ్చని నా ప్రాథమిక అంచనా. ఈ రెండు అంచనాలు ఒకేసారి నిలబడగలవు: యాపిల్కు ఇంకా బలమైన ఉత్పత్తి పోటీతత్వం ఉంది, మరియు పెరుగుతున్న ఖర్చులు నిజంగానే లాభాలను క్షీణింపజేస్తున్నాయి.

ఇది క్యాలెండర్ సంవత్సరం 2026 మూడవ త్రైమాసికానికి అనుగుణంగా ఉంటుంది, దీనిని యాపిల్ తన ఆర్థిక నివేదికలలో FY2026 Q4 అని పిలుస్తుంది. మార్కెట్ ప్రస్తుతం సుమారు $113.0 బిలియన్ నుండి $113.6 బిలియన్ ఆదాయాన్ని మరియు సుమారు $1.98 నుండి $1.99 EPSని ఆశిస్తోంది. యాపిల్ గతంలో 9% నుండి 11% ఆదాయ వృద్ధికి మార్గదర్శకత్వం ఇచ్చింది, ఇది సుమారు $111.7 బిలియన్ నుండి $113.7 బిలియన్కు అనుగుణంగా ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, మార్కెట్ ప్రాథమికంగా మార్గదర్శకత్వం యొక్క ఎగువ పరిమితికి స్థానం కల్పించింది.

మార్గదర్శకత్వాన్ని సరిగ్గా చేరుకోవడం పెద్ద ఆశ్చర్యాన్ని కలిగించదు. మరింత గమనార్హమైన విషయం ఏమిటంటే, మార్కెట్ సుమారు 11% ఆదాయ వృద్ధిని ఆశిస్తోంది కానీ EPS వృద్ధిని మాత్రమే సుమారు 7% నుండి 8% ఆశిస్తోంది, అంటే ఖర్చుల ఒత్తిడి ఇప్పటికే విశ్లేషకుల నమూనాలలో చేరింది. మెమరీ ధరల పెరుగుదల యాపిల్ ఇంటెల్ వద్ద చూసిన ఆదాయాల అనంతర నమూనాను పునరావృతం చేస్తుందా అని చాలా మంది ఆందోళన చెందుతున్నారు.

మొదట ఇంటెల్ పరిస్థితిని స్పష్టం చేస్తాను. ఇంటెల్ ఇప్పుడే నివేదించిన త్రైమాసిక ఆదాయం మరియు సర్దుబాటు చేసిన EPS రెండూ అంచనాలను అధిగమించాయి; ప్రధాన సమస్య వచ్చే త్రైమాసిక మార్గదర్శకత్వం. బలహీనమైన PC డిమాండ్, సరఫరా పరిమితులు మరియు నగదు వ్యయం కలిసి భవిష్యత్ ఆదాయాలపై మార్కెట్ అంచనాను తగ్గించాయి. యాపిల్ కూడా అదే విధంగా ఆమోదయోగ్యమైన ప్రస్తుత త్రైమాసిక ఫలితాలు మరియు బలహీనమైన వచ్చే త్రైమాసిక దృక్పథం కలయికను చూపించవచ్చు. కానీ రెండు కంపెనీల ఖర్చు నిర్మాణాలు చాలా భిన్నం: యాపిల్కు హై-ఎండ్ ఉత్పత్తులు, సేవల ఆదాయం మరియు ఇన్వెంటరీ బఫర్లు ఉన్నాయి, ఇంటెల్ తన తయారీ వ్యవస్థ ఒత్తిడిని కూడా మోస్తుంది, కాబట్టి ఈ పోలికను నేరుగా వర్తింపజేయలేము.

యాపిల్ స్థూల మార్జిన్ ఇప్పటికే అధిక మెమరీ ఖర్చులను ప్రతిబింబిస్తోంది.

జూన్ త్రైమాసికానికి నివేదించబడిన స్థూల మార్జిన్ 50.1%, దీనిలో సుమారు 2 శాతం పాయింట్లు సుంకం రీఫండ్ల నుండి వచ్చాయి; దానిని సరళంగా మినహాయిస్తే సుమారు 48.1% మిగులుతుంది. సెప్టెంబర్ త్రైమాసికానికి స్థూల మార్జిన్ మార్గదర్శకత్వం 47% నుండి 48%కి పడిపోయింది, ఇందులో ఇప్పటికీ సుమారు 1 శాతం పాయింట్ రీఫండ్ సహకారం ఉంది; దానిని మినహాయిస్తే అది 46% నుండి 47% మాత్రమే.

ఈ మార్పును చూస్తే, యాపిల్ మెమరీ ధరల పెరుగుదల నుండి తప్పించుకోలేదని స్పష్టమవుతుంది. ఇన్వెంటరీ మరియు ధరల పెరుగుదల ఒత్తిడిలో కొంత భాగాన్ని తగ్గించడంలో సహాయపడ్డాయి, మరియు మిగిలిన ప్రభావం ఇప్పటికే మార్గదర్శకత్వంలో ప్రతిబింబిస్తోంది.

చౌక ఇన్వెంటరీ అమ్ముడైపోయింది, మరియు కొత్తగా కొనుగోలు చేసిన అధిక ధర గల భాగాలు అమ్మకాల ఖర్చులోకి ప్రవేశించడం ప్రారంభించాయి. ఆర్థిక నివేదికల కోసం, కొనుగోలు ధరలలో మార్పులు మరియు లాభ మార్జిన్లలో మార్పులు తరచుగా ఒక ఇన్వెంటరీ టర్నోవర్ చక్రం ద్వారా వేరు చేయబడతాయి.

స్థూలంగా లెక్కిస్తే: త్రైమాసిక ఆదాయం $113.4 బిలియన్, 16.5% పన్ను రేటు మరియు 14.65 బిలియన్ పలుచన చేసిన షేర్లు అని ఊహిస్తే, మొత్తం స్థూల మార్జిన్ అంచనాల కంటే తగ్గే ప్రతి 1 శాతం పాయింట్ EPSని సుమారు 6.5 సెంట్లు తగ్గిస్తుంది.మార్కెట్ కేవలం $1.99 EPSని మాత్రమే ఆశిస్తోంది, కాబట్టి అదనపు 6.5 సెంట్ల ఒత్తిడి ఇప్పటికే చాలా గణనీయమైనది. అందువల్ల, ఈ ఆదాయ నివేదికను చూసినప్పుడు, నేను మొదట స్థూల మార్జిన్ మార్పుల మూలాన్ని, ఆపై EPS అంచనాలను అధిగమిస్తుందో లేదో చూస్తాను.

iPhone ఇప్పటికీ అతిపెద్ద మద్దతుగా ఉంది, కానీ ఆదాయ వృద్ధి నాణ్యతను విభజించి విశ్లేషించాలి.

ఈ త్రైమాసికంలో iPhone ఆదాయం సుమారు $56.4 బిలియన్ల నుండి $57.2 బిలియన్లు ఉంటుందని, ఇది సుమారు 15% నుండి 17% వృద్ధికి సమానమని మార్కెట్ ఆశిస్తోంది. iPhone 18 Pro సిరీస్ సెప్టెంబర్ 18న మాత్రమే అమ్మకానికి వచ్చిందని గమనించండి, కాబట్టి ఈ త్రైమాసికం చాలా చిన్న ప్రారంభ అమ్మకాల విండోను మాత్రమే కవర్ చేస్తుంది; మడతపెట్టగల iPhone Duo అక్టోబర్ 23న మాత్రమే అమ్మకానికి వచ్చింది, ఇది ప్రధానంగా తదుపరి త్రైమాసికాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది.

తదుపరి త్రైమాసికానికి, ప్రీమియంకరణ సగటు అమ్మకపు ధరలను పెంచుతుంది, మరియు ధరల పెరుగుదల కొంత ఖర్చులను కూడా కవర్ చేయగలదు. కానీ ధరలు పెరిగిన తర్వాత, యూనిట్ అమ్మకాలు నిలబడగలవో లేదో మరో పరీక్ష.

Duoకి ఆదాయ కాల్ సమయంలో నొక్కి చెప్పవలసిన మరో అంశం ఉంది: ఇది ఎంత కొత్త డిమాండ్ను తీసుకువచ్చింది, మరియు Pro Max మరియు iPad కొనుగోళ్లను ఎంతవరకు క్యానిబలైజ్ చేసింది?

సేవల వ్యాపారం మరో ముఖ్యమైన మద్దతు.

ఈ త్రైమాసికంలో సేవల ఆదాయం సుమారు $31.5 బిలియన్ల నుండి $31.7 బిలియన్లు ఉంటుందని, ఇది సంవత్సరానికి సుమారు 10% పెరుగుతుందని మార్కెట్ ఆశిస్తోంది. హార్డ్వేర్తో పోలిస్తే, సేవల స్థూల మార్జిన్ స్పష్టంగా ఎక్కువ, మరియు వృద్ధిని కొనసాగించగలగడం సమూహ లాభానికి ముఖ్యం.

కానీ సేవల లోపల వ్యత్యాసాలు కూడా రోజురోజుకూ పెద్దవవుతాయి.

App Store వినియోగదారుల వ్యయం మరియు Apple వాస్తవంగా పొందే కమిషన్పై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఆఫ్-ప్లాట్ఫారమ్ చెల్లింపులు మరియు కమిషన్ నిర్మాణాలకు సంబంధించిన సర్దుబాట్లు ఈ రెండింటిని వేరుచేయగలవు. iCloud ఎక్కువగా నిల్వ డిమాండ్ మరియు చెల్లింపు వ్యాప్తిపై ఆధారపడి ఉంటుంది; AppleCare కొత్త పరికరాల అమ్మకాలు మరియు అటాచ్ కొనుగోళ్లకు సంబంధించినది.

నేను ఎక్కువగా ఆందోళన చెందుతున్నది హార్డ్వేర్ స్థూల మార్జిన్ మెమరీ ద్వారా క్రిందకు నెట్టబడటం మరియు సేవల వృద్ధి కూడా బలహీనపడటం కలిసి జరగడం. అలాంటి సందర్భంలో, తన వ్యాపార మిశ్రమం ద్వారా ఖర్చుల హెచ్చుతగ్గులను ఆఫ్సెట్ చేసే Apple గత సామర్థ్యం పరీక్షించబడుతుంది.

Mac మరియు iPad కూడా గమనించదగినవి, ముఖ్యంగా ధరల పెరుగుదల తర్వాత డిమాండ్ స్థితిస్థాపకత.

గత త్రైమాసికంలో Mac ఆదాయం 29% పెరిగింది, అయితే ఈ త్రైమాసికానికి Zacks సెగ్మెంట్ ఏకాభిప్రాయం సుమారు 10% మాత్రమే; iPad ఆదాయం ఇప్పటికీ సంవత్సరానికి సుమారు 6% తగ్గుతుందని అంచనా. యూనిట్ అమ్మకాలు, ధరల పెరుగుదలలు మరియు డెలివరీ పరిమితులను కలిసి విశ్లేషించాలి. ఆదాయ వృద్ధి

మరోసారి పలు వాల్ స్ట్రీట్ సంస్థల ప్రజా అభిప్రాయాలను చూస్తే, చాలా ఆసక్తికరమైన దృగ్విషయం ఏమిటంటే, వారు దీర్ఘకాలంలో Appleపై బుల్లిష్గా ఉన్నారు కానీ స్వల్పకాలంలో మార్గదర్శకత్వం పట్ల ఆందోళన చెందుతున్నారు.

గోల్డ్మన్ సాచ్స్ Buy రేటింగ్ను నిర్వహిస్తూ లక్ష్య ధరను $390కి పెంచింది, ఈ త్రైమాసికంలో సుమారు $113.6 బిలియన్ల ఆదాయం మరియు $2.01 EPSని ఆశిస్తోంది. కానీ తదుపరి త్రైమాసికానికి దాని అంచనా $151.2 బిలియన్ల ఆదాయం, $2.88 EPS, మరియు 46.8% స్థూల మార్జిన్ మాత్రమే, ఇవన్నీ అది ఉదహరించిన మార్కెట్ ఏకాభిప్రాయం కంటే తక్కువ.Morgan Stanley Overweight మరియు $355 లక్ష్య ధరను కొనసాగిస్తోంది, ఈ త్రైమాసికం ప్రాథమికంగా అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉంటుందని మరియు వచ్చే త్రైమాసిక ఆదాయ మార్గదర్శకం తక్కువ నుండి మధ్యస్థ సింగిల్-డిజిట్ వృద్ధిని మాత్రమే చూపుతుందని ఆశిస్తోంది, iPhone ఆదాయం మరియు స్థూల మార్జిన్ కూడా సెల్-సైడ్ ఏకాభిప్రాయం కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉండవచ్చు.

JPMorgan Overweight మరియు $360 లక్ష్య ధరను కొనసాగిస్తోంది, మరియు ఇటీవల వచ్చే త్రైమాసిక యూనిట్ అమ్మకాల అంచనాను తగ్గించింది, కొత్త ఉత్పత్తుల ప్రారంభ సమయంలో మార్పులు వంటి కారణాలను పేర్కొంది. ఇది ప్రీమియంలైజేషన్ మరియు బహుళ-సంవత్సరాల రీప్లేస్‌మెంట్ సైకిల్‌పై ఇప్పటికీ బుల్లిష్‌గా ఉంది, కానీ Duo యొక్క సుదీర్ఘ లీడ్ టైమ్‌లు సరఫరా పరిమితుల ద్వారా ప్రభావితమవుతున్నాయని కూడా నొక్కి చెబుతోంది.

ఈ విభేదాల నుండి, నేను ఇలా అర్థం చేసుకుంటున్నాను: Apple యొక్క ఉత్పత్తి చక్రం ఆకర్షణీయంగా ఉంది, కానీ స్వల్పకాలిక మార్జిన్‌లు సమానంగా సున్నితంగా లేవు.

ఈ త్రైమాసికానికి నా ప్రాథమిక అంచనా సుమారు $113.8 బిలియన్ ఆదాయం, మొత్తం స్థూల మార్జిన్ 47.7%, మరియు EPS సుమారు $2.01, ఇది ఏకాభిప్రాయం కంటే కొంచెం ఎక్కువ.

ఈ అంచనా సుమారు $19.3 బిలియన్ నిర్వహణ ఖర్చులు, $350 మిలియన్ ఇతర నికర ఆదాయం, 16.5% పన్ను రేటు, మరియు 14.65 బిలియన్ డైల్యూటెడ్ షేర్లను ఉపయోగిస్తుంది. ఇది ఒక సన్నివేశ ఊహల సమూహం మరియు కంపెనీ ఎప్పుడైనా ఇచ్చిన ఆదాయ మార్గదర్శకాన్ని సూచించదు.

వచ్చే త్రైమాసికానికి, నేను మరింత సంప్రదాయవాదంగా ఉంటాను.

పబ్లిక్ Visible Alpha ఏకాభిప్రాయం సుమారు $153.0 బిలియన్ ఆదాయం మరియు $2.93 EPS. నేను ఆదాయం సుమారు $148.0 బిలియన్ నుండి $152.0 బిలియన్ సమీపంలో నిలిచే అవకాశం ఉందని భావిస్తున్నాను, ఇది సుమారు 3% నుండి 6% వృద్ధికి అనుగుణంగా ఉంటుంది. కేంద్ర సన్నివేశంగా $150.0 బిలియన్ ఆదాయం, 46.5% స్థూల మార్జిన్, మరియు $20.5 బిలియన్ ఖర్చులను ఉపయోగిస్తే, సుమారు స్థిరమైన పన్ను రేటు మరియు కొంచెం తక్కువ షేర్ కౌంట్‌తో, EPS సుమారు $2.85 ఉంటుంది.

Apple కి మరో ముఖ్యమైన మద్దతు కూడా ఉంది: నగదు ప్రవాహం.

కంపెనీ ప్రకటనల ప్రకారం, FY26 మొదటి తొమ్మిది నెలల నిర్వహణ నగదు ప్రవాహం సుమారు $117.0 బిలియన్, మూలధన వ్యయాలు సుమారు $6.8 బిలియన్, మరియు సాధారణ గణన ప్రకారం ఉచిత నగదు ప్రవాహం సుమారు $110.2 బిలియన్. ఈ నగదు ఉత్పత్తి సామర్థ్యం నిరంతర బైబ్యాక్‌లకు మద్దతు ఇవ్వగలదు మరియు మార్కెట్ అధిక మూల్యాంకనాన్ని కేటాయించడానికి కూడా సహాయపడుతుంది.

కొత్త CEO John Ternus కి, ఈ కాల్‌లో మరో పని కూడా ఉంది: AI పెట్టుబడి మరియు వాణిజ్య రిటర్న్‌ల మధ్య స్పష్టమైన లింక్‌ను అందించడం.

Siri AI వినియోగం, అది పరికర కొనుగోళ్లను నడిపించగలదా, మరియు అది చెల్లింపు ప్రవర్తనను పెంచుతుందా—ఈ సమాచారం సాధారణ వినియోగదారు అభిప్రాయం కంటే ఎక్కువ సహాయకరంగా ఉంటుంది. Apple కి భారీ వినియోగదారు బేస్ ఉంది, కానీ ఈ ప్రయోజనం ఎలా అదనపు లాభంగా మారుతుందో పెట్టుబడిదారులు ఇప్పటికీ చూడాలి.

ఆదాయ దినాన, నేను డిసెంబర్ త్రైమాసిక మార్గదర్శకంపై దృష్టి పెడతాను, రీఫండ్‌లను మినహాయించి ఆదాయ వృద్ధి మరియు స్థూల మార్జిన్‌ను తనిఖీ చేస్తాను, ఆపై ఈ త్రైమాసిక అంచనాలను మించిన పనితీరు ఎక్కడి నుండి వచ్చిందో తిరిగి చూస్తాను.

1) వచ్చే త్రైమాసిక ఆదాయం సెల్-సైడ్ ఏకాభిప్రాయం కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉంటే మరియు స్థూల మార్జిన్ స్థిరంగా ఉండగలిగితే, మార్కెట్ చాలా దారుణంగా స్పందించకపోవచ్చు. కొన్ని జాగ్రత్తగా ఉన్న అంచనాలు ఇప్పటికే ఉన్నాయి.2) ఆదాయ మార్గదర్శకం స్పష్టంగా బలహీనంగా ఉంటే, స్థూల మార్జిన్ ఇప్పటికీ తగ్గుతూ ఉంటే, మరియు సేవలు సరిపడా మద్దతు ఇవ్వకపోతే, భవిష్యత్ ఆదాయ అంచనాలను తగ్గించవలసి ఉంటుంది. ఈ త్రైమాసికంలో కొన్ని అదనపు సెంట్ల EPS సంపాదించడం అలాంటి మార్పును దాదాపు సరిదిద్దలేదు.