727 FinanceBlockBeatsのニュース、10月3日、WSJによると、米国株式市場の差別化は9月に大幅に強化された。 S&P500指数は基本的に安定しており、ナスダック100指数は3％上昇したが、S&P500指数構成銘柄の8割近くが下落し、平均下落率は約5％となった。 １１セクター中、上昇したのはテクノロジーと通信サービスセクターのみ。同じ期間に、ラッセル 2000 指数は 5% 下落しましたが、時価総額上位 50 銘柄は 2% 上昇しました。
9月に上昇した銘柄は総じてAIやデータセンターのサプライチェーンと関連があった。同時に、米国10年国債利回りは4.7％から5.3％に上昇し、非AI企業も金利、エネルギー価格、従業員、設備、資本をめぐるAI企業の競争という「三重のプレッシャー」に直面した。
ＵＢＳのチーフエコノミスト、アーレンド・カプテイン氏は、ＡＩ技術企業を除けば、米国の設備投資は「基本的にゼロ」だと述べた。資金調達コストの上昇に伴い企業の信用スプレッドも拡大し始めており、低格付けCCC債のスプレッドは9月に1％ポイント以上上昇し、米国の関税ショック時の昨年の水準を超えた。
さらに、企業収益の伸びに対するウォール街の期待も冷め始めている。ゴールドマン・サックスの資産配分調査部門責任者クリスチャン・ミュラー・グリスマン氏は、今年上半期は利益と利益予想が急速に伸びたが、夏以降は利益成長の勢いが衰え始めていると述べた。記事は、債券利回りと原油価格が高止まりすれば、AI以外の産業も圧迫され続け、企業利益の伸びが鈍化し、信用リスクへの懸念がさらに高まる可能性があるとしている。