727財經摩根士丹利報告顯示，10月股票型對衝基金主動平倉規模創逾十年之最，敞口自6月縮減約9%。納斯達克100單日暴跌6.4%，VIX飆升70%。Lone Pine、Walleye、Samlyn等機構相繼裁員、重組或返還資金。
作者：張雅琦，華爾街見聞
美股史上最慘烈的拋售之一，正將對衝基金行業推入一場罕見的系統性壓力測試。
據摩根士丹利客戶報告，10月份是逾十年來股票型對衝基金主動平倉規模最大的月份，其市場敞口自6月以來已縮減約9%。納斯達克100指數週四單日暴跌6.4%，蒸發市值約2.3萬億美元，VIX"恐慌指數"飆升70%，進一步加劇了此前已持續數月的行業困境。與此同時，Samlyn Capital、Engineers Gate、Walleye Capital等多家對衝基金近期相繼宣佈裁員或重組。
市場震蕩對行業的損傷已超出單一事件範疇。高盛在週四致客戶報告中指出，聚焦電信、媒體及科技板塊的對衝基金週四單日損失逾4%，今年夏季AI行情逆轉之前累積的高達24%的年內漲幅幾乎悉數消弭；多策略基金當日亦損失1.4%，科技股及動量交易是主要拖累。
10月撤倉潮：十餘年最大規模平倉
此輪壓力的集中爆發點在10月。摩根士丹利報告顯示，當月股票多空型對衝基金的主動平倉力度創下逾十年之最，超過40%的此類基金今年截至10月的回報持平或為負，而同期標普500指數及納斯達克綜合指數仍保持年內正收益。
基金業內人士表示，各機構在近幾周持續削減團隊規模、平倉頭寸以控制風險，而這些行動本身又進一步打壓了各基金普遍持有的熱門頭寸，形成負反饋循環。多策略基金中多種主流投資風格，包括固定收益交易與宏觀交易，近幾個月均表現不佳。
一名與對衝基金有業務往來的銀行高管表示，若非大量基金此前數周已主動降低槓桿，週四的損失可能更為慘重。
明星基金業績逆轉，部分機構出現追繳保證金
具體機構層面，Lone Pine Capital今年上半年旗下對衝基金錄得逾40%的漲幅，但隨後在第三季度遭遇成立以來最差的三個月表現。據知情人士透露，該基金10月稅前虧損8.8%，今年截至10月的稅前淨回報已轉為負7.5%。該公司9月管理資產規模約190億美元。Lone Pine在三季度致投資者信中表示，業績受累於AI股的急速逆轉，以及其做空被認為易受AI衝擊公司的策略出現反向虧損。
據《華爾街日報》報道，曾風頭一時的Arini Capital Management近幾周大幅削減債券持倉，部分原因在於交易對手銀行發出追繳保證金通知。
Walleye Capital在遭遇2020年3月以來最差單月表現後，本週裁撤了數名股票型投資組合經理。據《華爾街日報》獲得的一封致投資者信，這家管理資產一度超過170億美元的多策略基金表示，將在評估最優規模後向部分客戶返還資金。
機構架構調整：裁員與戰略收縮並行
此輪市場波動正促使部分機構啓動更深層的戰略重組。據知情人士透露，管理約70億美元的Samlyn Capital正將投資重心收窄至金融服務股票，其他行業負責人及相關投資團隊成員因此離職。部分知情人士稱，Samlyn旗艦基金今年截至10月虧損約5%。
Engineers Gate是由Glenn Dubin創立的約40億美元規模基金，該公司近期決定關閉其絕大部分"量化基本面"策略——該策略融合了人工研判與量化方法——並裁減該策略下除五人以外的全部投資組合經理，業務負責人Mike Daylamani亦將離職。彭博此前已就Engineers Gate裁員一事進行了報道。知情人士稱，該基金今年截至10月跌幅處於中個位數區間，公司表示將繼續專注於量化投資核心策略。
Third Point創始人、億萬富翁Dan Loeb週四在社交媒體X上以一句"好好抱緊你的對衝基金經理"調侃了這場歷史性的市場大跌。這句玩笑話背後，是整個行業在經歷夏季AI行情逆轉、10月集中平倉，以及本週政治驅動的市場劇烈震蕩後，所面臨的深重壓力。