黃金能守住4000美元？投機資金撤退但長期買盤卻未退場

PANews 10月12日消息，據雅虎財經報道，儘管美元走強、美國實際利率上升給黃金帶來壓力，瑞銀仍看好金價中長期走勢，預計金價可能在每盎司4000美元附近獲得支撐，並於2027年9月升至5400美元。該行認為，短期投機資金減倉與中長期配置需求之間的分化，是理解當前金價走勢的關鍵。

瑞銀策略師喬瓦尼·斯陶諾沃（Giovanni Staunovo）指出，實際利率上升和美元堅挺提高了持有無息黃金的機會成本，近期非商業交易者削減黃金期貨和期權淨多頭頭寸，也加大了價格下行壓力。但黃金交易所交易基金（ETF）持倉仍有韌性，近幾周持續出現資金流入，顯示部分投資者並未同步撤離黃金市場。

這一分化意味著，投機性資金減倉可能壓低短期金價，但並不必然代表中長期配置需求逆轉。瑞銀還認為，黃金面對美國實際收益率大幅上升時表現出的韌性較以往更強，反映結構性需求可能正在部分抵消利率壓力。不過，實際利率和美元仍是影響短期走勢的重要變量，金價不排除繼續回落。