QCP：地緣政治溢價升溫，加密市場倉位脆弱性上升

BlockBeats 消息，10 月 8 日，據 QCP Macro 10 月 8 日發佈的市場主題報告，美伊圍繞霍爾木茲海峽通行安排的談判陷入僵局，美國轉而採取施壓措施，包括撤回伊朗代表團並追加制裁，但卡塔爾斡旋渠道仍保持開放。目前霍爾木茲海峽通行船隻降至 3 艘，而正常平均水平為 26 艘；美國戰略石油儲備（SPR）自 5 月以來已下降 28%。

能源運輸成本也明顯上升。西非至中國的原油運輸價格已升至 27.22 美元/桶，較年初至今 7.37 美元/桶的平均水平上漲 319%。儘管原油出口已經恢復正常，但成品油運輸流量仍落後約 33%。QCP 指出，油輪供應趨緊可能意味著未來交付成本將維持在更高水平。

加密市場方面，Anthropic IPO 時間已推遲至 11 月中旬，市場估值預期約 2 萬億美元；Strategy 放緩 BTC 買入，轉而優先進行 STRC 回購；加密 ETF 資金流也有所降溫，美國《Clarity Act》推進同樣陷入停滯。目前市場需要關注的問題是地緣政治溢價上升究竟會推動風險資產倉位進一步解除，還是當前市場倉位本身已經脆弱到足以放大這一輪衝擊。