美銀：債券數十年來首次真正具備吸引力，美股未來十年回報或不及美債

BlockBeats 消息，10 月 7 日，美國銀行美國股票與量化策略主管薩維塔·蘇布拉馬尼安表示，數十年來，債券首次真正成為股票市場有競爭力的替代資產。她同時警告，目前投資者情緒處於高位，這意味著股市更容易受到負面意外衝擊，而進一步超預期上漲的空間相對有限。

蘇布拉馬尼安表示，目前美國 10 年期國債的收益率已經超過 5%，而美銀自身的估值模型顯示，未來 10 年標普 500 指數的年化回報率可能達不到這一水平。蘇布拉馬尼安指出，美國政策制定者正在努力避免長期利率升得過高。無論是美聯儲還是美國財政部長，都在密切關注收益率曲線長端的變化。

與此同時，人口結構變化也意味著，美國利率的上限可能低於上世紀 70 年代和 80 年代的水平。此外，人工智能未來可能帶來一定的通縮效應，從而緩解長期通脹和利率壓力。在這種背景下，蘇布拉馬尼安認為，債券的配置環境正在變得更加有利，因為美國國債收益率可能很難持續升至 6% 至 7% 以上。