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流動性質押與收益金庫，為何在 Hyperliquid 難以維繫？

本文剖析 Hyperliquid 組合保證金如何抽乾循環借貸流動性、衝擊 LST 等傳統 DeFi 原語，並提出圍繞 HYPE 效用重建互補市場的路徑。